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🇪🇺, 🇩🇪, 🇫🇷, 🇮🇹, 🇬🇧, 🇺🇸, 🇯🇵, 🇨🇳: S&P Global/HCOB Einkaufsmanagerindex für das Verarbeitende Gewerbe (Juni)

🇪🇺: Inflationsrate Eurozone (Juni, vorläufig)

🇩🇪: Arbeitsmarktstatistik (Mai)

🇩🇰: Übernimmt EU-Ratspräsidentschaft

Core Trouble: Die wichtige Kerninflation, die volatile Energie- und Lebensmittelpreise ausklammert, liegt immer noch bei 2,7 %  

Let’s Rewind: Nachdem der Leitzins 2023 noch bei 4,5 % lag, senkte ihn die EZB zuletzt auf bis zu 2,15 % – eine Pause der Zinssenkungen im Juli gilt als wahrscheinlich

Too Slow: Nach dem Ukrainekrieg und explodierenden Energiepreisen stieg die Inflation im Euroraum zeitweise auf +10 % – die EZB wurde für ihre zögerliche Reaktion und das Unterschätzen des Preisdrucks scharf kritisiert

EZB-Strategie-Update: Parallel kommunizierte die EZB das Ergebnis der Überprüfung ihrer Strategie – und verwässerte das Inflationsziel von 2 % nicht, wie an den Finanzmärkten spekuliert

Klares Commitment: Die EZB versucht also nicht, eine Bandbreite von etwa 1,5 bis 2,5 % als Ziel zu propagieren, das in geopolitisch volatilen Zeiten von den Währungshütern natürlich viel einfacher zu erreichen wäre

Dazu kommt: Die EZB will künftig Abweichungen der Inflation in beide Richtungen mit noch mehr Nachdruck bekämpfen 

Außerdem: Behält die EZB sich weiterhin vor, den umstrittenen Hebel des Quantitative Easings (think: ungebremste Anleihenkäufe zur Konjunkturstützung) einzusetzen

Emergency Use Only: Notwendig würde der Einsatz solcher unkonventionellen Werkzeuge, wenn der Leitzins, das wichtigste geldpolitische Instrument, wieder Richtung null ginge – oder bei tiefgreifenden Schocks

Flashback: Das ist das erste Strategie-Update seit 2021, als die EZB die Zielsetzung der Inflation von „nahe, aber unter zwei Prozent“ auf glatt zwei Prozent neu definiert hatte

Consumer Crunch: Für Verbraucher bleibt die derzeit beobachtete Entspannung allerdings eher ein Tropfen auf den heißen Stein – steigende Lebensmittelpreise und hohe Dienstleistungskosten drücken weiter auf die Kaufkraft

Outlook: Die EZB wiederum plant die nächste Überprüfung ihrer Strategie voraussichtlich im Jahr 2030 🔮

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Reality Check: Die Elfenbeinküste und Ghana produzieren zusammen zwei Drittel des weltweiten Kakaos – doch die Bauern kämpfen mit veralteten Plantagen – während die Kakaopreise in London und New York explodieren

Bocha Blues: In der Elfenbeinküste legt das staatliche Preissystem „Bocha“ die Kakaopreise vor jeder Saison fest – gedacht als Schutz vor der Volatilität der globalen Rohstoffmärkte.

Cash Gap: Doch die Lücke zwischen den globalen Marktpreisen und dem Bocha-Preis hat sich deutlich vergrößert – Landwirte erhalten nur einen Bruchteil und gehen bei den aktuellen Hochpreisen leer aus

Ohne Kohle keine Bohne: Regulierte Preise verhindern zudem den marktüblichen Effekt, dass hohe Preise zu mehr Produktion führen – vielen Erzeugern fehlt das Kapital für neue Bäume oder Dünger – die Kakaoproduktion stagniert, während die Weltmarktpreise hoch bleiben

Where’s the Money? Offiziell gehen 60 % der Exporterlöse an die Bauern – der Rest soll von der Regulierungsbehörde in Infrastruktur und Betriebsmittel wie Pestizide investiert werden – doch oft kommen Dünger und Pestizide zu spät oder gar nicht an

Bitter(sweet): Der Schweizer Schokoladengigant Barry Callebaut (think: Zulieferer für Unilever, Mondelez & Co.) kämpft mit erheblichen Engpässen – nach enttäuschenden Zahlen im April ist die Aktie zuletzt um 21 % gefallen

Long-Term Pain: Kakaobäume brauchen Jahre, um zu reifen – selbst wenn heute investiert wird, bleibt das Angebot für Jahre knapp

Außerdem: Ist die Abhängigkeit von zwei Ländern für zwei Drittel der globalen Produktion ein massives Klumpenrisiko – Wetter, Politik oder Krankheiten können die Märkte jederzeit erschüttern

DAX: Kann 24.000-Punkte-Marke nicht halten (Deep Dive)

EU & Ukraine: Schließen Gespräche über Freihandelsabkommen ab (Deep Dive)

Kartellamt: Lufthansa darf bei Air Baltic einsteigen (Deep Dive)

Bayer: Supreme Court vertagt Glyphosat-Entscheidung, Aktie verliert deutlich (Deep Dive)

Siemens: Wirbt KI-Experten von Amazon ab (Deep Dive)

US-Märkte: Rekordjagd setzt sich fort (Deep Dive)

US-Banken: Alle 31 Großbanken erfüllen Fed-Vorgaben – kein zusätzlicher Kapitalbedarf trotz Hypothekenrisiken (Deep Dive)

Anleihen: Südkorea öffnet Markt für ausländische Investoren in Won-denominierten „Kimchi Bonds“ (Deep Dive)

Gold: US-Anleger liquidieren physisches Gold, während China & Indien massiv zukaufen (Deep Dive)

TikTok: Trump behauptet, Käufer gefunden zu haben - nennt aber keine Namen (Deep Dive)