#128: 250707

🚏, liebe Cruncher!

Gestern hat in Norddeutschland ein Militärtransport den Zugverkehr lahmgelegt – weil wohl die offene Luke eines transportierten Panzers die Oberleitung beschädigt hat.

Warum wir das erwähnen? Weil sich in diesem kleinen Zwischenfall das fiskalisch-große Ganze spiegelt. Wird es die Regierung Merz schaffen, die angekündigten Milliarden effizient in Rüstung und Infrastruktur zu investieren? Oder gehen erst mal ein paar Sachen schief?

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Before The Bell

Agenda 250707

🇪🇺: Retail-Handelsumsätze (Mai)
🇩🇪: Produktionsindex (Mai)
🇯🇵: Consumption Activity Index
🇬🇧: Halifax-Hauspreisindex (Juli)
📊: Shell (Q2)

Top Story: Pump it up – OPEC+ fluten den Markt

Fördermaximalismus: OPEX+ dreht den Hahn weiter auf – das Öl fließt, die Preise sinken

Was ist passiert: OPEC+, das Bündnis der ölproduzierenden Staaten, hat erneut eine Produktionssteigerung angekündigt – was die Ölpreise weiter nach unten treiben dürfte

Pump it: Acht Mitglieder des Ölkartells, darunter Saudi-Arabien, die Vereinigten Arabischen Emirate und Russland, erhöhen die Produktion ab August um 548.000 Barrel pro Tag – gegenüber einem Anstieg von 411.000 Barrel im Juli
Who took share? In den letzten Jahren verlor OPEC+ vor allem an die USA, Kanada und Brasilien – Länder, deren Produktionskapazitäten kaum politisch koordiniert sind und die flexibel auf Preissignale reagieren können

Die Details: Das von Saudi-Arabien geführte OPEC+ will durch die Produktionserhöhung Marktanteile zurückgewinnen – insbesondere von US-Frackern, die bei Brent-Preisen <$65 zunehmend unrentabel bohren

Opec+ 101: Der Zusammenschluss von 23 ölproduzierenden Ländern kontrolliert rund 40 % der weltweiten Ölproduktion – und bestimmt durch Förderquoten maßgeblich den Ölpreis
The Great Un-cut: OPEC+ hatte das Angebot seit 2022 gedrosselt, um die Preise zu stabilisieren, änderte diese Strategie jedoch im April dieses Jahres
One Cuts, One Cheats: Saudi-Arabien trug den Großteil der Produktionskürzungen, während andere Mitglieder wie Kasachstan ihre Quoten regelmäßig überschritten – was die Wirksamkeit der angedachten Kürzungs-Strategie untergrub
Speedrun: Das Kartell hat seine ursprüngliche Strategie – über 18 Monate hinweg 2,2 Mio. Barrel pro Tag zusätzlich zu fördern – massiv vorgezogen. Bereits bis September, und damit ein Jahr früher als geplant, könnte die gesamte stillgelegte Produktion wiederhergestellt sein
Sommer, Sonne, Saudi-Öl: Analysten verweisen auch auf die saisonal höhere Nachfrage im Sommer – mehr Raffinerie-Aktivität und die Reisesaison in den USA und Europa treiben den Verbrauch

Warum das wichtig ist: OPEC+ vollzieht einen klaren Kurswechsel – weg von Preisstabilisierung, hin zur aggressiven Verteidigung von Marktanteilen – und nimmt dafür fallende Preise in Kauf. Die US-Fracking-Industrie, die stark von höheren Preisen abhängt, gerät zunehmend unter Druck

Fracking Freeze: Schon jetzt drosseln viele US-Schieferölproduzenten ihre Bohrtätigkeit, da die Break-even-Preise oft über $65 liegen – ein anhaltender Preisverfall könnte die US-Produktion deutlich dämpfen
Trump Karte: Billigeres Öl dürfte in Washington – und speziell bei US-Präsident Donald Trump – dennoch gut ankommen gefallen, weil damit eins der vielen Inflationsrisiken eingedämmt würde (the other elephant in the room: Zoll-Effekte)
Marktreaktion: Brent-Öl, der globale Benchmark, schloss am Freitag bei $68 pro Barrel – die Preise könnten bis Jahresende unter $60 fallen

Further Reading: Financial Times, CNBC, Reuters

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Market Mover: Foxconn – KI-Boom kompensiert iPhone-Flaute

Zwischen Apple und AI: Foxconn liefert Chips für alles – vom iPhone bis zum KI-Cluster

Was ist passiert: Der weltgrößte Elektronik-Auftragsfertiger Foxconn meldet einen Rekordumsatz – angetrieben durch die Nachfrage nach KI-Technologie, während das iPhone-Geschäft stagniert

What Does The Fox Say: Foxconn steigerte seinen Umsatz im Q2 2025 um +16 % auf rund €52 Mrd.

Die Details: Der KI-Boom und die ungebrochene Nachfrage nach Nvidia-Chips treiben das Wachstum von Foxconns Cloud- und Netzwerksparte voran

Foxconn 101: Der taiwanische Konzern ist der größte Elektronik-Auftragsfertiger der Welt – Kunden wie Apple und Nvidia sichern ihm eine Schlüsselrolle in der Tech-Wertschöpfungskette
Cashcow Apple: Foxconns größter Kunde ist der iPhone-Konzern – rund 50 % des Umsatzes erzielt der Auftragsfertiger mit der Produktion von iPhones, iPads und MacBooks für Apple
iStagnate: Doch ausgerechnet in der Apple-Fertigung bleibt das Wachstum aus – Foxconn verweist auf Währungseffekte, Analysten verweisen jedoch auch auf eine schwächere Nachfrage
Trumped: Während die Foxconn-Aktie im vergangenen Jahr um 76 % gestiegen sind, notieren sie dieses Jahr jedoch bisher 12,5 % im Minus – der Rückgang spiegelt den Druck auf taiwanesische Tech-Aktien wider, die unter Trumps Handelspolitik leiden

Warum das wichtig ist: Foxconns Rekordumsatz unterstreicht, wie stark der KI-Boom die Wertschöpfung in der Tech-Industrie verschiebt – weg von Konsumgadgets, hin zu Infrastruktur

Aber: Die geopolitische Realität holt auch die besten Margen ein
🇨🇳 als Achillesferse: Foxconn betreibt in China die weltweit größte iPhone-Fabrik – die starke Abhängigkeit vom Standort China macht das Unternehmen äußerst anfällig für Handelskonflikte und mögliche US-Sanktionen
Time to Diversify: Foxconn baut derzeit seine Fertigungsanlagen in Indien aus – nicht freiwillig, sondern als geopolitische Pflichtversicherung

Further Reading: Reuters, Manager Magazin, Focus

Optional Reads

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