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#138: EU gibt grünes Licht für TSMC in Dresden

#138: EU gibt grünes Licht für TSMC in Dresden

Jeden Morgen smarter. In <5 Minuten ⬇

Paul Ostwald
August 22, 2024

🎮, liebe Cruncher!

Gestern begann in Köln die Gamescom – mit einem kleinem Update zum Ego-Shooter Call of Duty: Die neue Ausgabe (#6) spielt im Golfkrieg der 1990er Jahre und soll „realitätsecht“ sein.

Wir fragen: Als Nächstes dann Missionen wie „Hide Weapons of Mass Destruction“ oder “Press R2 to Invade Country”?

Da zocken wir lieber die neueste Ausgabe vom Landwirtschaftssimulator (schon #25, take that CoD!).

Let’s go!

before the bell

*Stand: Vortag, 22 Uhr - was diese Zahlen bedeuten 📊

agenda 240822 (Zentralbank Edition)

🇪🇺: EZB veröffentlicht Protokoll der Juli-Sitzung
🇹🇷, 🇰🇷: Geben Zinsentscheide bekannt
📊: Earnings Reports* Aegon, Swiss Re

*Nur Aktien, die wir als relevant erachten - hier gibt es die Komplett-Übersicht aller Earnings Reports 🔎

topstory

Zinsentscheid: Falsche Arbeitsmarktzahlen vor Fed-Treffen am Freitag 📊

Was ist passiert: Gestern erschienen neue Schätzungen zum US-Arbeitsmarkt vom Bureau of Labor Statistics (BLS)

Ergebnis: Zwischen März ‘23 und April ‘24 wurden 818k weniger Jobs geschaffen als bisher gedacht

Die Details: Die Zahlen kommen zwei Tage vor dem jährlichen Fed-Treffen in Jackson Hole, bei dem Analysten die Ankündigung einer ersten Zinssenkung seit Jahren erwarten

A step back: Job ist Job – wie kann man sich da verschätzen? Die Zahlen des BLS basieren auf ca. 500k Beispielunternehmen, die ihre Mitarbeitenden-Zahlen reporten sollen, das aber nur zu ~73% pünktlich tun
How much is 818k? Gemessen an der Zahl der insgesamt geschaffenen Jobs in dem Zeitraum (2,9 Millionen): Ziemlich viel, normalerweise liegt das BLS ~10% danebe - nicht 28%
In “ruhigen” Zeiten ist das BLS deutlich besser mit seinen Schätzungen – diesmal scheint es vor allem die Jobs von Startups überschätzt zu haben 🤷🏼‍♀️
Not funny: Mehrere Banken haben schnell reagiert, die ING kommentierte “Today’s announcement is a big error and suggests there are some clear issues”

Warum das wichtig ist: Der stabile Arbeitsmarkt war in den vergangenen Monaten immer ein Indikator dafür, dass die US-Wirtschaft noch zu aktiv für eine Zinssenkung ist

Und: Fed-Chef Jay Powell hat zwar mehrfach gesagt, dass er keine Arbeitsmarktzahlen mehr brauche, um seine Entscheidung zu treffen…
Aber, aber, aber: Die Zahlen sind so kurz vor der Fed-Konferenz ein starkes Signal, dass eine Zinssenkung Sinn macht, um einer Rezession entgegenzuwirken
Die ebenfalls gester n veröffentlichten Protokolle des Fed-Offenmarktausschusses deuten an, dass eine Zinssenkung wahrscheinlich ist – aber wie immer gilt: Zentralbank-Jargon lässt sich nur schwer ausdeuten🔮
🍿 Deshalb unser Watchguide: Die Keynote gibt’s beim Wall Street Journal auf YouTube live als Stream (Morgen, 16 Uhr mit Feierabendbier 🤝)

Further Reading: Financial Times

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market mover

Milliarden-Subvention für TSMC: EU gibt grünes Licht für Dresdner Chipfabrik

Was ist passiert: Die EU-Kommission hat die Milliardensubvention für die neue TSMC-Fabrik in Dresden gebilligt

Perfect Timing: Passend zum Tag des Spatenstichs für die erste europäische Chipfabrik TSMCs genehmigte die EU Subventionen in Höhe von 5 Mrd. EUR für das neue Halbleiterwerk 🎉

Die Details: Neben milliardenschwerer deutscher Staatshilfen wurde gleichzeitig weitere Unterstützung für die Halbleiterbranche in Aussicht gestellt

Taschengeld: Die deutsche Regierung unterstützt das Gemeinschaftsunternehmen ESMC, an dem neben TSMC auch Infineon und NXP beteiligt sind, mit bis zu 5 Mrd. EUR. Das gesamte Investitionsvolumen beläuft sich auf 10 Mrd. EUR 💰
Why Dresden? Die Entscheidung für Dresden wurde getroffen, um nahe bei den Kunden zu sein, erklärte TSMC-Chef C.C. Wei. Dresden, oder wie man (wir nicht) auch sagt “Silicon Saxony“, ist bereits ein zentraler Knotenpunkt der europäischen Chipindustrie - an dem auch Infineon seine Produktionskapazitäten erweitert
Was geht in Dresden? Die neue TSMC-Fabrik wird ab 2027 Mikrocontroller produzieren, die besonders für die deutsche Automobil- und Maschinenbauindustrie von großer Bedeutung sind 🚗

Warum das wichtig ist: Die Halbleiterproduktion in Europa gewinnt an Bedeutung, um die Abhängigkeit von anderen Märkten zu verringern und die technologische Souveränität zu stärken 💡

Chips Act: Die EU strebt an, den europäischen Anteil an der weltweiten Chipproduktion bis 2030 auf 20% zu verdoppeln. Dies ist besonders wichtig, da der Bedarf an Chips durch die Digitalisierung und den Wandel hin zu erneuerbaren Energien stark ansteigt
Sicherheitsaspekte: Während es nicht um eine vollständige Abkoppelung von Märkten wie China geht, soll das Risiko trotzdem reduziert und die Versorgungssicherheit erhöht werden
Wir fragen: @Dresden-Cruncher, wird Dresden Europas Silicon Valley? Gibt uns mit Frauenkirche und Semperoper eher Charleston oder South Carolina Vibes - aber never judge a book by its cover! ☝️

Further Reading: Spiegel

community corner

Cruncher der Woche: Vielen Dank an Chris, der vergangene Woche die meisten Leser:innen auf den Markets Crunch aufmerksam gemacht hat (Share-the-Newsletter-Funktion ⬇️)

Umfrage der Woche: Ihr seht - der Markets Crunch ist jetzt noch umfangreicher, pointierter und (wir denken) schicker. Was denkt ihr?

📊

5 top reads

Olaf Scholz: Zu Gesprächen bei der Meyer-Werft
🏡 Die Meyer-Werft braucht dringend Geld – und aktuell sieht es so aus, als ob die Bundesregierung einsteigen könnte. Insgesamt geht es um Milliarden Fremdkapital. (HB)

Audi: Tausende Mitarbeitende protestieren in Brüssel
🚗 Die Brüsseler Audi-Fabrik steht vor dem Aus – wogegen Mitarbeitende protestieren. Der Vorstand versucht zu beschwichtigen, aber bisher nicht erfolgreich. (SZ)

Immo-Markt: Wächst in China weiter nur sehr langsam
🏠 Seit anderthalb Jahren geht’s den chinesischen Immo-Entwicklern eher mies – ein 70 Miliarden USD Fonds der chinesischen Zentralbank sollte jetzt dabei helfen, Entwickler zu unterstützen. Davon ist aber nur ein kleiner Teil (~5%) ausgegeben worden. (FT)

Orthomol: Soll für 1 Milliarde EUR verkauft werden
🍼 Cruncher mit Ökoeltern wissen, dass Orthomol seit 30 Jahren blauverpackte Nahrungsergänzungsmittel verkauft – und das zu ordentlichen Preisen (~50 EUR für 30 Ampullen). Jetzt soll das Familienunternehmen verkauft werden. (MM)

Xiaomi: Mit Rekordumsatz und -verkaufszahlen
🚙 Der chinesische EV-Hersteller hat im 2. Quartal 20% mehr verdient als geplant – insgesamt 870 Milliarden USD. Für Xioami das schnellste Wachstum seit 2021. Der Grund: Unerwartet viele Orders für den Xiaomi SU7. (FT)

10 optional reads

Home 🥨

EnBW & RWE: Nachdem die Bundesregierung ihren Kauf von Tennet auf Eis gelegt hat, vertagen auch Energieriesen ihre Verkaufspläne (HB)
Grohe: Erlebt nach Jahren des Booms eine (kleine?) Krise (WiWo)
Luca App: Soll Update bekommen – mit Investments aus der Immo-Branche (NTV)
ThyssenKrupp: Ringt weiterhin um ~10k Jobs in der Stahldivision (HB)
China: Droht mit Strafzöllen auf deutsche Milchprodukte (SZ)

World 🌎

Elon Musk: Twitter LBO war offiziell der schlechteste Deal für Banken seit 2008 (WSJ)
Geldmarktfonds: Verzeichnen im laufenden Monat 90 Mrd. USD an Zuflüssen vor wahrscheinlichen Zinssenkungen (FT)
Regulierung: SEC genehmigt strengere Regeln für 'Fahrlässigkeit' in der Buchführung (RTRS)
Schweden: Zentralbank senkt die Zinsen auf 3,5% (WSJ)
China: Jugendarbeitslosigkeit steigt auf 17% (CNBC)