✊, liebe Cruncher!

Der Volkswagen-Konzern startet in eine turbulente Woche (vgl. unten) - und das auch im Brüsseler Werk der Konzern-Tochter Audi.

Das Werk ist von Schließung bedroht, die Mitarbeiter sind dementsprechend aufgebracht - und jetzt in den Protestmodus übergegangen. 200 Fahrzeugschlüssel sollen die Mitarbeiter nach Angaben der dpa entwendet haben - damit die Fahrzeuge (Q8 e-tron) das Werk nicht verlassen können.

Wir sagen: Audianer, dieser Welt vereinigt euch! Denn die Revolutionen sind die Q8s, ähh, die Lokomotiven der Geschichte!

Venceremos!

before the bell

*Stand: Vortag, 22 Uhr - was diese Zahlen bedeuten 📊

agenda 240909

🇪🇺: Ex-EZB-Chef Mario Draghi stellt Report zur Wettbewerbsfähigkeit der EU vor
🇯🇵: BIP-Wachstum Q2
📲: Apple präsentiert neues iPhone
📊: Earnings Report* Oracle

*Nur Aktien, die wir als relevant erachten - hier gibt es die Komplett-Übersicht aller Earnings Reports 🔎

topstory

Kurssturz im Techsektor: Warum DAX, Dow und Nasdaq am Freitag abrutschten 📉

Was ist passiert: Konjunktursorgen und ein enttäuschender Ausblick des Chip-Produzenten Broadcom haben am Freitag die US-Börsen - und auch den DAX - belastet

Wake Me Up…: Der September ist traditionell ein schlechter Börsenmonat - und der einzige Monat, der (zumindest an den US-Börsen) seit 1925 eine negative Durchschnittsrendite aufweist (-0,78%)

Die Details: Der Tech-lastige Nasdaq100 fiel am Freitag um 2,7%, der US-Leitindex um 1,01%, der DAX (im Xetra-Handel, Handelsschluss 18:30 Uhr) um 1,5%

Bigger Picture: Auf Wochensicht verloren alle drei Indizes damit +3%
It’s the Employment, Stupid: Im August hatte die US-Wirtschaft weniger Arbeitsplätze geschaffen als erwartet - auch das war ein Faktor für die Verunsicherung an den Börsen
Market Mover: Die Broadcom-Aktie bildete am Freitag das Schlusslicht des Nasdaq100 und sackte um +10% ab - vor allem, weil das klassische Chip-Geschäft (abseits von KI-Anwendungen) im abgelaufenen Quartal enttäuschte
KI-Delle: NVIDIA hat innerhalb der letzten fünf Handelstage 15% an Wert eingebüßt, Microsoft seit seinem ATH von Anfang Juli ebenfalls 15% - Tesla brach allein am Freitag um 9% ein

Warum das wichtig ist: Weil jetzt wieder alle Richtung US-Notenbank Fed schauen - und sich fragen, ob bald die erste Leitzins-Senkung kommt. Und wenn ja, in welcher Höhe?

Tricky Timing: Auf der einen Seite darf die Fed die US-Wirtschaft mit ihrer rigiden Zins-Politik nicht in eine Rezession stürzen - auf der anderen Seite sollte sie die Zinsen noch nicht senken, wenn die US-Wirtschaft noch so stark ist, dass Zinssenkungen zu einem sofortigen Anstieg der Inflation führen
Vorsichtige Zeichen: Gab es von hochrangigen Notenbankern - Fed-Governor Chris Waller und Präsident der NY-Fed John Williams - am Wochenende, und zwar in Richtung Zinssenkungen von bis zu 50 bps
Wir sagen: Keep cool and 🍿

Further Reading: Bloomberg, Financial Times, Manager-Magazin

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market mover

Europäische Banken: Langsamstes Hypothekenwachstum seit einem Jahrzehnt 🐢

Was ist passiert: Europäische Banken stehen 2023 vor einer Nullwachstumsrate im Hypothekensegment – das erste Mal in zehn Jahren

Hauptgrund: Die hohen Leitzinsen der EZB

Die Details: Laut einer EY-Analyse auf Basis von Daten der Europäischen Bankenaufsicht und ausgewählter Banken in Deutschland, Frankreich, Spanien und Italien stagnierte der Hypothekenmarkt 2023

Zum Vergleich: 2022 war der Markt noch um 4,9% gewachsen
Noch ein Vergleich: Die bisher niedrigste Wachstumsrate lag bei 0,2% im Jahr 2014 (think: Eurokrise)
Lichtblick? EY geht davon aus, dass sich die Hypothekarkredite ab 2025 mit einem Wachstum von 3,1% erholen und im darauffolgenden Jahr auf 4,2% ansteigen werden, da die Kreditkosten sinken und die Inflation sich verlangsamt, was den Druck auf den Immobilienmarkt etwas verringert 🔮
Flashback: Die EZB hat ihren Leitzins von 0% im Jahr 2022 auf ein Rekordhoch von 4% im September letzten Jahres angehoben, um die schnell steigende Inflation zu bekämpfen

Warum das wichtig ist: Weil Hypotheken fast die Hälfte der gesamten Kreditvergabe in der Eurozone ausmachen

Und die faulen Kredite? Erhöhte Zinsen bedeuten auch meist erhöhte Wahrscheinlichkeit für Zahlungsausfall - aber EY schätzt dieses Risiko für die Banken der Eurozone als geringfügig ein (Anstieg des Anteils notleidender Kredite von 2% auf 2,3%)
Think: Praise Festhypotheken 🙏

Further Reading: Financial Times, EY

community corner

Cruncher der Woche: Vielen Dank an Tina, die vergangene Woche die meisten Leser:innen auf den Markets Crunch aufmerksam gemacht hat (Share-the-Newsletter-Funktion ⬇️)

Umfrage der Woche: Als unser Lieblingsleser, wie alt bist du eigentlich (nach Personalausweis, nicht nach Gefühl 😉)?

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5 top reads

Mangelnde Wettbewerbsfähigkeit? Ex-EZB-Chef Mario Draghi kritisiert EU
🇪🇺 Ex-EZB-Chef Mario Draghi legt heute seinen mit Spannung erwarteten Bericht zur Wettbewerbsfähigkeit der EU vor. Erste Schwerpunkte wurden bereits bekannt - Draghi stellt der EU wohl ein vernichtendes Zeugnis aus. (RT)
Wohnungskrise: IG BAU und Mieterbund fordern Milliardenprogramm für Wohnungsbau
🚧 Zur Bekämpfung der Wohnungskrise braucht es laut Gewerkschaftern und Mieterbund €20 Mrd. vom Staat – pro Jahr. Auch zur Finanzierung machen sie einen Vorschlag. (ZT)
Volkswagen-Chef Blume: “Die Lage ist ernst”
❌ Eine so angespannte wirtschaftliche Situation habe es noch nie gegeben: So rechtfertigt VW-Chef Oliver Blume den Sparkurs des Konzerns - und kündigt neue Sparmaßnahmen an. (MM)
Messaging-Dienst Telegram: Geht auf Kritik ein
💬 Der in Frankreich unter Hausarrest stehende Firmenchef Pawel Durow kündigte erste Änderungen an. “Obwohl 99,999% der Telegram-Nutzer nichts mit Kriminalität zu tun haben, schafffen die restlichen 0,001%, die in illegale Aktivitäten verwickelt sind, ein schlechtes Bild für die gesamte Plattform”, schrieb Durow am Freitag auf seiner Plattform. (TEL)
Global-Infrastructure-Übernahme: Grünes Licht für Blackrocks Milliardendeal
🚥 Die US-Regulierungsbehörde für den Energiemarkt hat den Kauf von Global Infrastructure Partners durch Blackrock im Wert von $12,5 Mrd. genehmigt - im vergangenen Jahr hatten verschiedene Mitglieder der US-Energieaufsichtsbehörde noch eine strenge Überprüfung gefordert. (INV)

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DAX: Rutscht Ende letzter Woche weiter ab (TAG)
Wirtschaftsministerium: Schärfere Regeln für Temu und Shein? (HB)
Inflation: Diese Lebensmittelpreise sind am stärksten gestiegen (MM)
IG Metall: Offen für 4-Tage-Woche bei Volkswagen (NDR)
10.000 neue Jobs in Deutschland: McDonald’s will zweispurige Drive-ins bauen (NTV)

World 🌎

US-Finanzministerin Yellen: US-Arbeitsmarkt gesund trotz langsamerem Einstellungstempo (RT)
Family Offices AUM: Soll bis 2030 das der Hedgefonds übertreffen (CNBC)
Geldmarktfondsvermögen: Erreicht Rekordhöhe von $6,3 Billionen (BBG)
VC-Riese a16z: Verlässt Miami (BBG)
PwC: Überwacht Büropräsenz der UK-Mitarbeiter (FT)