👚, liebe Cruncher!

Ende August hatte der insolvente Modekonzern Esprit angekündigt, alle Filialen in Deutschland zu schließen. Nun ist es so weit - und das noch bestehende Inventar kann online ersteigert werden.

Zu ersteigern gibt es: Schreibtische, Computer, Handys, Schaufensterpuppen und Autos.

Kleidungsstücke sind übrigens leider - oder besser? - nicht Teil der Versteigerung.

Happy weekend!

before the bell

*Stand: Vortag, 22 Uhr - was diese Zahlen bedeuten 📊

agenda 240927

• 🇩🇪: Arbeitsmarktstatistik

• 🇫🇷: Update CPI- und PPI-Inflation

• 🇦🇹: Parlamentswahl (So)

topstory

Nach Gerichtsentscheid: (Bisschen) Hoffnung für Wirecard-Aktionäre

Was ist passiert: 50.000 Wirecard-Aktionäre (@Cruncher, anyone?) können sich eventuell auf eine kleine Entschädigung freuen - denn der Insolvenzverwalter konnte €650 Mio. eintreiben

• Dazu kommt: Aktionäre dürfen nun ihre Forderungen anmelden, so der 5. Zivilsenat des Oberlandesgerichts München 🤞

Die Details: In dem Verfahren billigte das Gericht den Wirecard-Aktionären einen Status als Gläubiger zu, weil sie vom Vorstand des Zahlungsabwicklers über Jahre getäuscht worden seien

• Heißt: Die übrigen Wirecard-Gläubiger – also Banken, Anleihegläubiger oder die Arbeitsagentur – müssten sich den Kuchen, der in den nächsten Jahren zur Verteilung ansteht, demnach mit den rund 52.000 Aktionären teilen

• Remember Cap Stack? In der Kapitalstruktur stehen Gläubiger wie Banken und ehemalige Mitarbeiter an erster Stelle, während Aktionäre das höchste Risiko tragen. Da ihr Eigenkapital als nachrangig gilt, werden sie erst nach den Gläubigern ausbezahlt und können so eben bis zu 100% ihres Investments verlieren

• Am Rande: Die gesammelten Forderungen im Wirecard-Insolvenzverfahren betragen insgesamt €15,4 Mrd. - see the problem?

• Der Streit: Weil der Wirecard-Insolvenzverwalter Michael Jaffe die Forderungen der Gläubiger als vorrangig betrachtet, wird nun weiter geklagt - und der BGH soll die Rechtslage klären

Warum das wichtig ist: Weil Wirecard-Aktionäre im besten Fall einen kleinen Teil ihrer Investitionen zurückbekommen könnten - und selbst damit hatte niemand mehr gerechnet (nicht mal Jan Marsalek, liebe Grüße!)

• Übrigens: Den Prozess um die Position der Aktionäre hatte Union Investment angestrengt, die Fondsgesellschaft der Volks- und Raiffeisenbanken. Sie hatte Wirecard-Aktien in bis zu 33 Fonds gehalten

• Und wir fragen uns: Wer genau ist bei Union Investment für die Due Diligence der gehaltenen Aktien zuständig?

Further Reading: Spiegel, Legal Tribune Online

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market mover

Showdown: Commerzbank und UniCredit treffen sich heute zu Gesprächen

Was ist passiert: Im Abwehrkampf gegen die UniCredit versucht die Commerzbank ihre Aktionäre mit angehobenen Jahreszielen zu locken - auch die Dividende soll steigen

• Next up: Heute treffen sich Vertreter von UniCredit und Commerzbank - es sind die ersten direkten Gespräche nach den überraschenden Anteilskäufen der Italiener 🤼‍♂️

Die Details: Für 2027 erwartet die Commerzbank nun einen Gewinn-Anstieg auf +€3 Mrd. (2023: €2,2 Mrd.) - und ab 2025 werden Ausschüttungsquoten von +90% angestrebt

• Rationale: Die Commerzbank steht angesichts des UniCredit-Einstiegs unter Druck, ihren Aktionären eine attraktive Perspektive zu bieten

• State of Play: Derzeit gehören der UniCredit - Derivate mit eingerechnet - ca. 21% der Commerzbank-Anteile. Damit ist sie zum mit Abstand größten Aktionär vor dem Bund aufgestiegen

• Rettung aus der Schweiz? Gegen die mögliche Übernahme will sich die Commerzbank laut einem Pressebericht mithilfe fremder Banken wehren. Neben Goldman Sachs habe das Institut nun auch die Schweizer Großbank UBS mit dem Ausarbeiten von Vorschlägen beauftragt, berichtet die "Börsen-Zeitung"

Warum das wichtig ist: Weil der Übernahmepoker neben einer wirtschaftlichen auch eine machtpolitische Dimension hat - und die italienische Regierung dementsprechend selbstbewusst auftritt

• Zitat: “In Europa gibt es einen freien Markt”, sagte kürzlich Italiens Außenminister Antonio Tajani - nachdem Bundeskanzler Scholz den UniCredit-Coup als “unfreundliche Attacke” und “feindliche Übernahme” kritisiert hatte ☝️

• Remember? Vor allem in der Euro-Krise hatte noch Deutschland Italien mitunter belächelt - und über solide Haushaltspolitik sowie den Segen von Privatisierungen und freier Marktwirtschaft doziert

• Tables have turned: Die italienische Wirtschaft wächst seit einigen Jahren stärker als die deutsche - die beiden italienischen Großbanken UniCredit (Marktkapitalisierung: €61 Mrd.) und Intesa Sanpaolo (Marktkapitalisierung: €70 Mrd.) sind zudem deutlich mehr wert als die deutschen Großbanken (Deutsche Bank ca. €30 Mrd., Commerzbank €18 Mrd.) 😶‍🌫️

Further Reading: Börsen-Zeitung, Manager-Magazin

community corner

Cruncher der Woche: Vielen Dank an Benedict, der vergangene Woche die meisten Leser:innen auf den Markets Crunch aufmerksam gemacht hat (Share-the-Newsletter-Funktion ⬇️)

Umfrage der Woche: Die Zinswende ist sowohl in den USA als auch in der Eurozone offiziell eingeleitet - schon steigen die Immobilienpreise wieder. Wie haltet ihr es eigentlich mit dem Eigenheim? 🏠

5 top reads 

• Deutsche Wirtschaft: BIP sinkt laut Herbstprognose 2024 leicht

  📉 Um 0,1% könnte das deutsche Bruttoinlandsprodukt in diesem Jahr sinken. In ihrer Prognose korrigieren die deutschen Wirtschaftsinstitute ihre Erwartung nach unten. (ZON)

• Deutsche Bank: EZB-Zinssenkungen könnten schneller erfolgen

  🏦 Deutsche Bank Research hat ihre Prognose dafür erhöht, wie schnell die EZB ihre Zinsen senken wird. Die Ökonomen der Bank gehen nach wie vor davon aus, dass der endgültige Zinssatz zwischen 2,0-2,5% liegen wird, doch rechnen sie nun damit, dass dieser Zinssatz Mitte 2025 erreicht wird, sechs Monate früher als bisher prognostiziert. (DB-R)

• Schenker-Zukunft: Neue Chefs, neuer Name, neue Strategie

  🚛 DSV-Chef Jens Lund hat die Schenker-Leute in einem Zeitungsinterview auf die neuen Zeiten eingestimmt. Sie werden wohl ungemütlich. (FAZ)

• US-Wirtschaft: Wächst in Q2 stärker als erwartet

  📈 In Q2 2024 ist das BIP in den USA um rund 3% gegenüber dem Vorquartal und um 3,1% gegenüber dem Vorjahresquartal gestiegen. Im Jahr 2023 ist die US-amerikanische Wirtschaft um geschätzt 3,1% gewachsen. Take that, Germany. (STAT)

• Inflation zu hoch: Russland will Zinsen erhöhen

  🏳️ Die russische Zentralbank signalisiert eine eventuelle Zinserhöhung im kommenden Monat. Notenbankchefin Elvira Nabiullina sagte, ein solcher Schritt sei bei der Sitzung am 25. Oktober möglich. Im August waren die Verbraucherpreise um 9,1% gestiegen. (NTV)

10 optional reads

Home 🥨

• UniCredit-Chef: Gibt nicht auf - trotz Kanzler-Machtwort (SUED)

• BASF: Kündigt drastischen Sparkurs an (SPG)

• Arbeitskampf: Betriebsrat von Zulieferer-Betrieb ZF vs. McKinsey (MM)

• ThyssenKrupp: Installiert neue Führung in Stahlsparte (MM)

• Puma: Tauscht überraschend Finanzvorstand aus (WIWO)

World 🌎

• USA: Anstehende Wahl verlangsamt Investitionen (RT)

• China: Erwägt $142-Mrd.-Kapitalspritze in Top-Banken (BBG)

• Australien: IPOs auf niedrigstem Stand seit 2008 (FT)

• OpenAI: Jetzt doch Profit-orientiert - und gibt Sam Altman 7%-Beteiligung (BBG)

• Google: Zahlt $2,7 Mio., um KI-Developer wieder einzustellen, der aus Frust gekündigt hatte (WSJ)

jobboard*

📌 MorningCrunch: Editor Immo Crunch, Remote

📌 AutoHero: Entrepreneur in Residence, Berlin

📌 Tagesspiegel Background: Chief of Staff, Berlin

📌 Comstruct: Founders Associate, München

📌 Bertelsmann Investments: M&A Associate, Gütersloh

📌 PT1: Investment Manager, Berlin

📌 Carlsquare: M&A Associate, Berlin

📌 BCG X: Data Scientist, München, Berlin, Frankfurt

📌 Finn: Chief of Staff to CGO, München

*Liebe Arbeitgeber - sucht ihr nach smarten Young Professionals? Dann 📩 uns.

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