#181: 250918

💸, liebe Cruncher!

Die Fed hat also die Zinsen zum ersten Mal in diesem Jahr gesenkt – um 0,25 Prozentpunkte, runter auf 4–4,25 %.

Die Begründung: Der US-Arbeitsmarkt lahmt. Nur 22.000 neue Jobs im August, und die Statistikbehörde musste die Beschäftigungszahlen seit Anfang des Jahres nachträglich um fast eine Million nach unten korrigieren.

Die Pointe: Elf von zwölf Fed-Ratsmitgliedern stimmten zu – selbst Lisa Cook, die Trump letzte Woche noch feuern wollte. Und die Wall Street? Preist schon die nächsten Cuts ein.

Wir sagen: Trump hat bekommen, was er wollte – nun muss er sich nur noch ausdenken, warum die Wirtschaft seit seinem Amtsantritt dennoch schwächelt. Unser Tipp: Sleepy Joe hat verschlafen, die Fed früh genug unter Druck zu setzen.

Roland Lindenblatt, Lead Editor marketscrunch ([email protected])

Jonathan E. Klein, Associate Editor marketscrunch ([email protected])

Before The Bell

Agenda 250918

🇬🇧: Bank of England, Ergebnis & Protokoll der Sitzung des geldpolitischen Rats
🇺🇸: Index der Frühindikatoren (August)

Top Story: Hedging auf Vierjahreshoch – Trump-Agenda treibt Dollar-Risiken

Trump wundert sich: Seine Politik macht Dollar-Hedging zum Trend

Was ist passiert: Ausländische Investoren in US-Vermögenswerten sichern sich zunehmend gegen den Dollar ab – aus Sorge über die Folgen von Trumps Agenda auf die weltweite Leitwährung 🎢

Hedge me if you can: Abgesicherte Investments in US-Anleihen und -Aktien übertreffen erstmals seit vier Jahren ungesicherte Bestände – think: Investoren wollen die KI-Party nicht verpassen, aber den Trump-Kater vermeiden

Die Details: Rund 80 % der $7 Mrd. an ausländischen Zuflüssen in US-Aktien-ETFs der letzten drei Monate waren währungsgesichert – gegenüber etwa 20 % zu Jahresbeginn

Dollar Hedging 101: Investoren sind durch Hedging nur der Preisbewegung eines Assets ausgesetzt und nicht den Währungsschwankungen – bei Anleihen traditionell üblich, jetzt ist es auch bei Aktien en vogue
Straight Forward: Ein klassischer Weg sind Devisentermingeschäfte (FX Forwards), die heute einen künftigen Wechselkurs fixieren – dafür gibt es aber auch kein Upside, falls der Dollar steigt
Twisted: Das Verhalten erklärt teilweise auch das scheinbare Paradoxon eines Dollar-Absturzes bei gleichzeitiger Wall-Street-Rally
Trump Dump: Denn in den vergangenen Jahren gab es einen positiven Kreislauf aus steigenden Aktienkursen und Währungsgewinnen – das Muster bricht, seitdem Sorgen über Trumps Politik den Dollar belasten
Europhoria: Mehr Absicherungen befeuern den Dollar-Ausverkauf – dieser hat in diesem Jahr mehr als 10 % gegenüber einem Benchmark anderer Währungen verloren und den Euro am Dienstag auf ein Vierjahreshoch von über $1,18 getrieben
Relative Rally: Der S&P 500 ist in diesem Jahr in Dollar um 12 % gestiegen – in Euro gerechnet jedoch um 2 % gefallen 📊

Warum das wichtig ist: Die Entkopplung von US-Aktien und US-Dollar zeigt, wie tief das internationale Misstrauen gegenüber Trumps Wirtschaftspolitik sitzt

No Bucks Given: Investoren bleiben inmitten des KI-Booms in US-Aktien investiert – wollen sich aber vom Dollar-Risiko fernhalten
Trump Insurance: Hedging wird auch zum Schutzschild gegen eine Politik aus Zöllen und Tweets – und gegen das Risiko, dass die Fed künftig aus dem Weißen Haus dirigiert werden könnte
Wir sehen also: Keinen „Sell America“-Moment, sondern einen „Hedge the Dollar“-Moment ☝️

Further Reading: Financial Times, Reuters

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🆕 MACRO MOODBOARD (KW 38)

Eure Takes, euer Format: Jeden Tag bekommen wir von euch extrem smarte Rückmeldungen auf unsere Briefings. Jetzt wollen wir dieses Wissen bündeln – damit die ganze crunch-Community davon profitieren kann.

Deswegen: Haben wir diese Woche das Macro Moodboard gestartet – montags bis donnerstags sammeln wir eure Einschätzungen zu entscheidenden Makro-Themen, und zeigen am Freitag, wo die crunch-Community steht, von bullish bis bearish, von Konsens bis Kontroverse.

Letzte Chance: Heute sammeln wir die letzten Meinungen ein, morgen präsentieren wir sie euch dann hier 🤝

Die Frage für diese Woche: China-Konkurrenz, Zoll-Hammer, Zulieferer-Sterben – ist die deutsche Autoindustrie verloren?

Drei Thought Starters 🚘

Ja: China schlägt uns bei Preis und Tech
Nein: Premium bleibt deutsch
Vielleicht: Nur mit radikalem Umbau – z.B. Software-Fokus, eigene E-Plattformen oder Batterie-Insourcing

👉 Auf geht’s – eure Meinung ist gefragt!

Optional Reads

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