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#185 Wasserstoff-Boom (erstmal) vorbei, Hedgefonds mit Druck auf Commerzbank

#185 Wasserstoff-Boom (erstmal) vorbei, Hedgefonds mit Druck auf Commerzbank

Jeden Morgen smarter. In <5 Minuten ⬇

Paul Ostwald
October 29, 2024

🏖️, liebe Cruncher!

Was wären wir nur ohne euch aufmerksame Leser?

Da hat sich gestern ein Fehler bei uns eingeschlichen: Richtig war zwar, dass das Nordseebad St.-Peter-Ording die Kurtaxe von €3 auf €4 erhöht - und die Abgabe damit über Sylt-Niveau liegt.

Falsch war allerdings, dass dies die höchste Kurtaxe Deutschlands ist. €5 zahlt man nämlich nicht nur in Wiesbaden und Hürtgenwald (kannten wir auch nicht) - sondern auch an der Côte d'Azur Niedersachsens, dem Monaco Ostfrieslands, den Deich-Malediven, Kenner wissen, 🥁, ganz richtig, auf…

Spiekeroog.

Ahoi!

before the bell

*Stand: Vortag, 22 Uhr - was diese Zahlen bedeuten 📊

agenda 241029

🇹🇷: Tag der Republik. Finanzmärkte geschlossen
📊*: Earnings-Super-Dienstag mit Ergebnissen von Adidas, Lufthansa, Alphabet, Paypal, McDonald’s, Visa, Snap, Pfizer, Reddit, HelloFresh, HSBC

*Nur Aktien, die wir als relevant erachten - hier gibt es die Komplett-Übersicht aller Earnings Reports 🔎

topstory

Wasserstoff-Boom: Vorerst vorbei

Was ist passiert: Wasserstoff-Aktien (vor allem von Unternehmen aus 🇪🇺 und 🇺🇸) haben seit Jahresanfang drastisch an Wert verloren

Zum Beispiel: Plug Power, Ballard Power Systems und Green Hydrogen System haben ~50% verloren; Nel, Bloom Energy und ITM Power ~30%; andere, wie SFC Energy stehen seit Jahresanfang bei ±0

Die Details: Der S&P Kensho Global Hydrogen Economy Index fiel zudem auf das 2020er-Niveau zurück (pre-Covid - remember?)

Hydro 101: Wasserstoff ist das kleinste & häufigste Element der Welt – und soll in Gasform als alternatives Antriebsmittel zu Benzin genutzt werden, weil es umweltfreundlicher gewonnen werden kann
Der Buzz: Ging um 2020 los, als die US-Regierung mit dem Inflation Reduction Act neue Anreize für die Entwicklung und den Einsatz von Wasserstoff schuf – on top signalisierte auch die EU, Wasserstoff aktiver zu fördern
Der Reality Check: Jetzt kommen mehrere Dinge zusammen - 1️⃣ ist die Wasserstoff-Produktion aufwendiger als erhofft, 2️⃣ sinkt die Nachfrage, weil andere Energieformen (think: Nuklear) gerade wieder günstiger werden, 3️⃣ ist unklar, ob die US-Regierung auch unter Donald Trump die Technologie fördern würde
In a Nutshell: Die Beratungsfirma McKinsey geht bis 2030 in den USA nun von einem 70% geringeren Bedarf an grünem Wasserstoff aus

Warum das wichtig ist: Wasserstoff galt als Zukunftstechnologie – und kommt jetzt erst einmal aufs Abstellgleis

Long Game? Trotz des aktuellen Drucks setzen Regionen wie der Nahe Osten weiterhin auf Wasserstoff - während die USA und die EU versuchen, mit neuen Subventionsprogrammen der Branche wieder Auftrieb zu geben

Further Reading: Financial Times, Reuters

market mover

Hedgefonds: Erhöht Druck im Übernahmepoker um Commerzbank

Was ist passiert: Der US-Hedgefonds D.E. Shaw hat sich über Derivate Zugriff auf 5,04% der Commerzbank-Anteile gesichert

How? D.E. Shaw, gegründet vom Informatiker David Shaw, hat über Kaufoptionen und Swaps seine Position bei der Commerzbank aufgebaut, ohne direkt Aktien zu erwerben

Die Details: Shaw ist nicht der einzige neue Miteigentümer – auch die Bank Jeffries ist mit ~5,5% bei der Commerzbank eingestiegen (vermutlich im Auftrag der Unicredit)

A Step Back: Die italienische Bank Unicredit ist im September überraschend bei der Commerzbank eingestiegen und hat ihren potenziellen Zugriff durch Derivate auf bis zu 21% erhöht
Big Move: Unicredit hat bereits bei der EZB die Genehmigung beantragt, ihren Anteil auf bis zu 29,9% aufzustocken – ab 30% wäre ein Übernahmeangebot Pflicht
Bund bleibt involviert: Die deutsche Regierung, die noch rund 12 % an der Commerzbank hält, plant aber keinen weiteren Verkauf von Anteilen und steht der potenziellen CoBa-Übernahme durch die Unicredit weiter kritisch gegenüber (vor allem weil dann Tausende Arbeitsplätze verloren gehen würden)

Warum das wichtig ist: D.E. Shaw pokert, dass Unicredit bald ein Übernahmeangebot machen muss – das über dem Normalpreis der Aktie liegen wird

Und die Commerzbank? Sagt dazu öffentlich nichts, wird sich aber nicht freuen, dass jetzt auch PE-Fonds auf die Übernahme wetten
D.E. war doch was? Ganz richtig - der prominenteste Ex-Mitarbeiter von D.E. Shaw ist ein gewisser Jeff Bezos

Further Reading: Handelsblatt, Manager Magazin

community corner

Cruncher der Woche: Vielen Dank an Nayun, die vergangene Woche die meisten Leser:innen auf den Markets Crunch aufmerksam gemacht hat (Share-the-Newsletter-Funktion ⬇️)

Umfrage der Woche: Diese Woche wollen wir mit euch wetten - die Ampel-Koalition ist zunehmend zerstritten und dysfunktional. Dazu kommt: Die letzten Auftritte der Koalitions-Spitzen Olaf Scholz, Robert Habeck und Christian Lindner wirkten wie Wahlkampfauftritte in eigener Sache, nicht wie Regierungstermine. Deswegen wetten wir: Die Koalition zerbricht noch dieses Jahr. Wettet ihr dagegen?

📊

3 top reads

Volkswagen: Will mindestens drei Werke in Deutschland schließen
👋 Volkswagen will laut Betriebsrat drei Werke schließen, Abteilungen ins Ausland verlegen und Zehntausende Arbeitsplätze abbauen. Gestern reagierte dann auch die Bundesregierung auf die Sparpläne - Kanzler Scholz forderte VW auf, Jobs zu erhalten. (SPG)
Nochmal Auto: Neuwagen kosten fast zehn Monatsgehälter
🙊 Chinesische Hersteller wollen mit preisgünstigen E-Autos den Markt aufrollen. Die etablierten Hersteller aus Deutschland machen es ihnen leicht: Denn ihre Autos sind fast unbezahlbar geworden. (TAG)
Philips: Größter Tagesverlust seit +30 Jahren
📉 Wegen schwacher Nachfrage auf dem chinesischen Markt muss CEO Roy Jakobs die Ziele der Medizintechnikfirma kappen. Die Aktie der stürzte deswegen zeitweise um 18% ab. (INV)

10 optional reads

Home 🥨

DAX: Wieder nah am Rekordwert bei 19.500 Punkten (HB)
Wasserstoff: Will die Bundesregierung aus Indien importieren (TGS)
VW-Beschäftigte: Drohen mit Blockade der Fabriken (NTV)
GoetzPartners: Skandal-Beratung findet Investoren, Gründer weiter in Haft (HB)
Olympus: Medizintechnikkonzern wirft CEO raus - weil der illegale Drogen gekauft haben soll (MM)

World 🌎

US-Aktien: Wegen Q3-Berichten mit erhöhter Volatilität (FT)
Hedgefonds: Kürzen Käufe von China-Aktien nach September-Rallye wieder drastisch (RT)
Google: Entwickelt KI, die Computer steuern kann (BBG)
Alibaba: Legt Aktionärsklage für $433 Mio. bei (RT)
Delta: Verklagt CrowdStrike wegen globalem IT-Ausfall auf $500 Mio. (CNBC)