#202: 251020

⏱️, liebe Cruncher!

Kennt ihr Benjamin Otto? Der ist einer der Erben des Hamburger Versandhandels Otto Group (ca. €15 Mrd. Umsatz/Jahr), „visionärer Philanthrop“ (laut LinkedIn-Selbstbeschreibung) und unser Liebling der Woche.

Denn: Zum Wochenende veröffentlichte Otto einen LinkedIn-Post, der wie folgt begann.

„Unternehmer*innen müssen 80 Stunden die Woche arbeiten, um erfolgreich zu sein. Ein Vorurteil, das sich hartnäckig hält, aber immer weniger mit der Realität zu tun hat, die ich erlebe."

Unternehmer*innen-Rookie-Frage dazu: Wie sehr hilft der Fakt, in einen Milliarden-Konzern hineingeboren worden zu sein, bei der Gestaltung der Wochenarbeitszeit?

Roland Lindenblatt, Lead Editor marketscrunch ([email protected])

Jonathan E. Klein, Associate Editor marketscrunch ([email protected])

Before The Bell

Agenda 251020

🇩🇪: Erzeugerpreise (September); TKMS, erster Handelstag
🇺🇸: Index der Frühindikatoren (September)
🇨🇳: PBoC, Referenzzins für Bankkredite (LPR)

Top Story: Oui’re Lost – auch S&P senkt Frankreichs Kreditwürdigkeit

Macron im Reality-Check – Schulden stiegen, Bonität sinkt

Was ist passiert: Standard & Poor's (S&P) hat Frankreichs Kreditwürdigkeit von "AA-" auf "A+" herabgestuft – und stellt die zweitgrößte Volkswirtschaft der Eurozone damit auf eine Stufe mit Portugal und Spanien

From Paris with Debt: Frankreich steht mit €3,3 Bio. Schulden und einer Neuverschuldung von +5 % des BIP unter finanziellem Druck – während die Zinsen gnadenlos mitsteigen
Lecornu Loop: Der wiederernannte Premier Lecornu überstand zwar seine erste Vertrauensabstimmung, erkaufte sich die fragile Mehrheit jedoch mit dem Einfrieren von Macrons Rentenreform
No Mercy: Die chronische Regierungskrise und das fehlende parlamentarische Mandat für Lecornu machen Wirtschaftsreformen nahezu unmöglich – S&P quittiert das mit einem Downgrade und düsterer Prognose 🫣

Die Details: Frankreich erlebt laut S&P die schwerste politische Instabilität seit 1958 und erwartet, dass Frankreichs Schuldenberg bis 2028 auf 121 % des BIP anwächst

Frankreich 101: Die Grande Nation steckt seit Macrons verlorenen Neuwahlen im Juni 2024 in einer politischen Dauerkrise – vier verschiedene Premierminister seitdem sprechen für sich selbst
Triple Trouble: Nach Fitch im September hat nun auch S&P Frankreich die Doppel-A-Einstufung entzogen – nur Moody's hält noch an "Aa3" (think: AA-) fest, entscheidet aber nächste Woche (Spoiler: Es sieht nicht gut aus) ⬇️
French Toasted: Frankreichs Kreditkosten dürften nach dem Downgrade noch stärker steigen – ebenso die Zinsdifferenz zu deutschen Anleihen
Thin Ice: Der Premier wirbt verzweifelt für sein €30-Mrd.-Sparpaket aus Steuererhöhungen und Ausgabenkürzungen – während die Opposition lieber seine Amtszeit kürzen würde
Fiscal Fantasy: S&P hält das Ziel, bis 2029 die EU-Defizitgrenze von 3 % zu erreichen, für zunehmend unrealistisch
Oui’re Lost: Denn selbst wenn es zu Neuwahlen käme, bezweifelt S&P, dass eine klare Mehrheit für einen glaubwürdigen Konsolidierungskurs entstehen würde – Frankreichs Politik steckt vorerst in einer Sackgasse ⛔️

Warum das wichtig ist: Die Ratingabstufung mag marginal wirken – doch bei €3,3 Bio. Schulden wird jede Basispunktbewegung der Zinsen teuer

C’est la fee: Zudem sind Investmentfonds mit strengen Ratinganforderungen gezwungen, französische Staatsanleihen abzustoßen – was den Druck auf den ohnehin angeschlagenen Anleihenmarkt weiter erhöht 🔄

Further Reading: Financial Times, Handelsblatt, Reuters

UNSER PARTNER: HOLVI

Das smarte Konto für Solo-Gründer und Side-Hustler

Worum geht’s: Holvi Flex macht es Solo-Gründern und Side-Hustlern leicht, ein deutsches Geschäftskonto zu eröffnen – ganz ohne Grundgebühr. Perfekt für alle, die einfach starten wollen, ohne sich mit unnötigen Banking-Features herumzuschlagen.

Die Details: Ob Nebenprojekt, Holding oder erste GmbH – Holvi Flex bietet genau die Basics, die du brauchst, um dein Business schnell und unkompliziert aufzusetzen. Bei wachsenden Anforderungen kannst du jederzeit auf ein Abo-Modell upgraden.

Einfach starten: Das einzige GmbH/UG-Konto mit deutscher IBAN ohne Monatsgebühr
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Wir sagen: Holvi Flex ist Banking, das dir den Start erleichtert – schlank, unkompliziert und auf Unternehmer zugeschnitten.

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Market Mover: Merck beugt sich Trump – Rabatt-Deal statt Zollkeule

Donald Trump als Preisdiktator – und neuer Machtfaktor im globalen Pharmageschäft (Foto: IMAGO / ABACAPRESS)

Was ist passiert: Der Darmstädter Pharmakonzern Merck $MRK ( ▲ 1.04% ) kapituliert vor Trumps Preisdruck und schließt ein historisches Abkommen für seine IVF-Medikamente

Born to Deal: Merck senkt die Preise seiner IVF-Medikamente (think: künstliche Befruchtung) in den USA um bis zu 84 % – und erhält im Gegenzug Zollbefreiung für sein US-Geschäft sowie den präsidialen Segen 🙌
Fertility First: Ab 2026 werden Mercks Fruchtbarkeitsmedikamente über die neue staatliche Einkaufsplattform TrumpRX vertrieben – politische Potenz inklusive

Warum das wichtig ist: Trumps Feldzug gegen die internationale Pharmaindustrie zeigt erste Erfolge – und offenbart die neue Machtdynamik zwischen Weißem Haus und europäischen Konzernen

Drug Deal: Nach Pfizer und AstraZeneca ist Merck der erste deutsche Konzern, der sich dem Trump'schen Preisdiktat beugt – weil Zollfreiheit und US-Marktanteile dann doch wichtiger sind als Marge 😶‍🌫️
Slim Returns: Parallel droht Trump Novo Nordisk mit Preissenkungen von 85 % für Ozempic (Abnehmspritze) – was die Aktie prompt um 7 % abstürzen ließ (auch wenn die eigene Gesundheitsbehörde klarstellen musste, dass bislang nichts verhandelt wurde)

Further Reading: FAZ, Handelsblatt, Reuters

UNSER PARTNER: DFV EURO FINANCE GROUP

EURO FINANCE Tech Day 2025: Sichere dir eins von 10 Gratis-Tickets

Worum geht’s: Der EURO FINANCE Tech Day ist der Ort, an dem die digitale Zukunft der Finanzwelt diskutiert wird – von smarten Payment-Lösungen bis zu KI-getriebenen Geschäftsmodellen.

Ganz konkret: Am Mittwoch, den 19.11.2025, wird das Steigenberger Icon Frankfurter Hof in Frankfurt zum Zentrum der 28. EURO FINANCE WEEK – hier diskutieren Entscheider, Investoren und Developer, wie Technologie die Finanzwelt verändern wird.

Das Beste: Als morningcrunch-Leser kannst du dir eine von zehn exklusiven Freikarten sichern – einfach auf den Link unten klicken und Code TECHDAY_X_MORNINGCRUNCH eingeben.

Wir fassen nochmal zusammen: Networking, Insights und Top-Speaker – komplett kostenlos.

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