🎁, liebe Cruncher!
Habt ihr schon alle Weihnachtsgeschenke? Oder überhaupt irgendeins?
Nein? Gut. Also, schlecht. Aber wir sind ja für euch da. Und zwar mit unserem offiziellen morningcrunch-Merch-Shop.
Roland Lindenblatt, Lead Editor marketscrunch ([email protected])
Jonathan E. Klein, Associate Editor marketscrunch ([email protected])
Before The Bell
Agenda 251205
🇺🇸: Arbeitsmarktdaten November, Konsumausgaben September
🇩🇪: Auftragseingang Oktober
🗓️: Kapitalmarkttage Swiss Re
Top Story: DAX-Dividenden sinken erstmals seit 2020 – und die Autobauer sind schuld
Allianz: Dürfte mit +€6 Mrd. Ausschüttung das Dividendenranking im DAX 2026 anführen (Foto: IMAGO / imagebroker)
Was ist passiert: Erstmals seit dem Corona-Frühjahr 2020 schrumpft die Dividendensumme im DAX wieder – vor allem die einst dividendenstarken Autobauer ziehen den Gesamtbetrag nach unten 📉
Payout Paradox: Laut Handelsblatt-Prognose schütten die 40 DAX-Konzerne im Frühjahr 2026 knapp €52 Mrd. aus – fast eine Milliarde weniger als 2025, trotz 26 Dividenden-Erhöhungen und nur fünf Kürzungen
Die Details: BMW, Mercedes und VW streichen zusammen €3,5 Mrd. aus den Ausschüttungen – ohne die Autobauer-Malaise würden die DAX-Dividenden um fast 10 % steigen
Down Bad: 2022 verdienten die großen Autobauer noch €48 Mrd. netto, 2025 werden es voraussichtlich nur noch knapp €17 Mrd. sein – geringere Absätze, China-Wettbewerb und hohe Investitionen in E-Mobilität drücken die Margen (und Dividenden) 📉
Sector Switch: Die Versicherer Allianz, Munich Re und Hannover Rück lösen die Autobauer als dividendenstärkste Branche ab – allein die Allianz schüttet +€6 Mrd. aus und damit mehr als jeder andere deutsche Konzern
Runner-Ups: Auf Platz zwei und drei folgen die Deutsche Telekom (€4,8 Mrd.) und Siemens (€4,2 Mrd.) – einzig der Onlinehändler Zalando dürfte 2026 voraussichtlich keine Dividende zahlen 😶
Yield Twist: Die höchsten Dividendenrenditen von 4,5 % und mehr bieten Allianz, Hannover Rück, Vonovia, BASF sowie die Autobauer – doch während die Versicherer dank steigender Gewinne glänzen, resultieren die hohen Renditen der Autobauer aus gefallenen Aktienkursen
Rise & Repeat: Deutschlands wertvollster Konzern SAP liegt mit 1,1 % Rendite zwar unter dem DAX-Schnitt von 3 %, steht aber vor der 16. Erhöhung in Folge, einem DAX-Rekord – die Dividende stieg dabei im Schnitt um ganze 10,9 % pro Jahr
Warum das wichtig ist: Weil Dividenden insbesondere in Europa, wo Aktienkurse seit 20 Jahren langsamer steigen als in den USA, zu den wichtigsten Kurstreibern zählen
Denn: Seit 1988 beruhen 63 % des DAX-Zuwachses auf Ausschüttungen und nur 37 % auf Kurssteigerungen – ohne Dividenden stünde der DAX nur bei 8.920 statt 23.700 Punkten 👀
Further Reading: Handelsblatt, Das Investment
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Market Mover: Rekordwerte bei Japans Anleiherenditen – globale Anleihemärkte unter Spannung
Premierministerin Sanae Takaichi: Ihr Stimuluspaket treibt die Renditen japanischer Staatsanleihen nach oben (Foto: IMAGO / Kyodo News)
Was ist passiert? Die Renditen 10-jähriger japanischer Staatsanleihen sind auf den höchsten Stand seit 2007 gestiegen
Yield Surge: Die 10-jährige Rendite stieg auf 1,92 % – ein Niveau, das zuletzt vor der Lehman-Pleite erreicht wurde – bei 30-jährigen Anleihen wurde mit 3,44 % sogar ein Allzeithoch erreicht
Tokyo Drift: Die Märkte reagieren nervös auf das $135-Mrd.-Konjunkturpaket von Premierministerin Takaichi, das größte seit der Corona-Pandemie – und stellen sich zugleich auf eine mögliche Zinserhöhung der Bank of Japan am 18.–19. Dezember ein
Warum das wichtig ist: Weil Japans Zinspolitik das Potenzial hat, Volatilität an den globalen Anleihemärkten auszulösen
Homecoming: Steigende Zinsen machen japanische Anleihen wieder attraktiver – auch weil japanische Investoren weltweit die größten Bestände an US-Treasuries halten, könnten sie beginnen, Kapital ins Heimatland zurückzuholen
Risk Radar: Société Générale warnt, dass ein dadurch ausgelöster Anstieg der Rendite 10-jähriger US-Treasuries um 1 % den S&P 500 um 10-12 % einbrechen lassen könnte
Further Reading: Financial Times, Reuters
2025 ist bald durch (crazy, no?) – und Jahreswechsel heißt oft Versicherungswechsel.
- 🫰 Zu teuer: Muss das wirklich so viel kosten?
- 😵💫 Zu unübersichtlich: Versicherungsunterlagen überall verteilt – in Ordnern, Schubladen und E-Mail-Postfächern.
- 📝 Zu kompliziert: Was brauche ich eigentlich – und was nicht?
- 🛡️ Honestly: An meiner Versicherung nervt mich nichts – bin Stromberg-mäßig happy.
Top Reads
💱 Chinas Staatsbanken greifen massiv in den Devisenmarkt ein, um den auf ein 14-Monats-Hoch gestiegenen Yuan zu bremsen. Anders als üblich behalten die Institute die gekauften Dollar-Bestände und leiten sie nicht in den Swap-Markt weiter – eine Strategie, die gezielt die Dollar-Liquidität verknappt und den Yuan-Anstieg (bisher +3,3% in 2024) verlangsamen soll. (Deep Dive)
📉 Der deutsche Einzelhandel verzeichnet mit 2.490 Insolvenzen den höchsten Stand seit Oktober 2016. Besonders kleinere Händler kämpfen gegen die Übermacht der Online-Marktplätze. (Deep Dive)
🚗 Autoaktien stiegen gestern kräftig, nachdem US-PräsidentTrump Lockerungen der US-Kraftstoffvorgaben angekündigt hat – statt 4,7 Liter pro 100 km sollen künftig 6,8 Liter erlaubt sein. Besonders Luxus- und Verbrenner-fokussierte Hersteller wie Porsche AG mit +5 % und Mercedes-Benz mit +3 % profitieren. (Deep Dive)
🤖 Meta $META ( ▼ 0.98% ) plant laut Bloomberg-Bericht, bis zu 30 % des Budgets seiner Metaverse-Unit zu kürzen. Die einst als Unternehmenszukunft gepriesene Technologie, für die Zuckerberg seit 2021 über $70 Mrd. ausgegeben hat, tritt in den Hintergrund, da der Fokus nun auf KI-Modelle und Hardware wie die Ray-Ban-Smartbrille verlagert wird. (Deep Dive)
🔧 Porsche plant drastische Sparmaßnahmen mit Stellenabbau, Kürzung von Mitarbeiterleistungen und Auslagerung von Produktionen. Die VW-Tochter hat bereits im Februar ein erstes Sparpaket mit 1.900 Stellenstreichungen bis 2029 angekündigt und veranschlagt für den Unternehmensumbau Kosten von €3,1 Mrd. (Deep Dive)
Optional Reads
Home 🥨
DAX: Autowerte schieben an – 24.000 Punkte in greifbarer Nähe (Deep Dive)
Bundestag: Beschließt Steuerpaket mit €5 Mrd. Entlastung für Wirtschaft (Deep Dive)
Netzbetreiber: Benötigen €68 Mrd. Eigenkapital für Energiewende (Deep Dive)
Deutsche Bahn: Neu-CEO Palla plant Kahlschlag im Topmanagement (Deep Dive)
BASF: Investiert jährlich €2 Mrd. in Ludwigshafen trotz Krise (Deep Dive)
N26: Schließt sich europäischer Bezahllösung Wero an (Deep Dive)
Börsenneulinge: TKMS und Aumovio ziehen in MDAX ein (Deep Dive)
World 🌎
Wall Street: Nach schwachen Makro-Daten im Minus (Deep Dive)
Asiatische Börsen: Steigen dank US-Zinssenkungserwartungen (Deep Dive)
EU: Lockert Gentechnikregeln für Lebensmittel ohne Kennzeichnungspflicht (Deep Dive)
Italienische Polizei: Ermittelt gegen 13 Luxusmarken wegen Verdachts auf Ausbeutung (Deep Dive)
Japanische Investoren: Verklagen Schweiz wegen Credit-Suisse-Anleihen (Deep Dive)
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Job Board
📌 Scalable Capital: Junior Client Success Associate, Berlin
📌 Allianz Investment Management: VC Intern Climate, München
📌 n8n: Head of Product Growth, Berlin/London/Remote
📌 REIMANN INVESTORS: Visiting Analyst, München
📌 Realyze Ventures: VC Intern, Cologne
📌 neoteq ventures: Investment Professional, Cologne
📌 Limehome: Operations Manager, Madrid
📌 ARX Robotics: Lead Key Account Manager, München
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