🍤, liebe Cruncher!
Stellt euch vor, ihr seid verantwortlich für die Altersvorsorge von tausenden Menschen – und müsst deren Rentenbeiträge am Kapitalmarkt anlegen. Was würdet ihr tun? Breit gestreute ETFs, langfristige Staatsanleihen, vielleicht ein paar Copycat-Investments vom norwegischen Staatsfonds abschauen?
Hold my Krabbencocktail, sagt da das Versorgungswerk Zahnärztekammer Berlin – und versenkte wohl rund €15 Mio. in einer Garnelenzucht, die im Sommer pleiteging.
Die Folge: Die Altersbezüge von 11.000 Zahnärzten müssen wohl um Hunderte Euro gekürzt werden, das berichtet das Handelsblatt.
Roland Lindenblatt, Lead Editor marketscrunch ([email protected])
Jonathan E. Klein, Associate Editor marketscrunch ([email protected])
Before The Bell
Agenda 251215
🇪🇺: Industrieproduktion (Oktober)
Top Story: Broadcom triggert Tech-Sell Off – KI-Deal frisst Marge
Broadcom: KI-Umsatz boomt, aber Margen wackeln – und der Markt reagiert gnadenlos (Foto: IMAGO / Depositphotos)
Was ist passiert: Broadcom $AVGO ( ▼ 5.59% ) rutschte am Freitag nach einer enttäuschenden Margenprognose um 11,4 % ab – ein Marktwert-Wipeout von $220 Mrd., der den gesamten Tech-Sektor mit nach unten zog 📉
Margin Matters: Obwohl Broadcom operativ über den Erwartungen lag, dämpfte eine konkrete Margensorge die Aktie
Die Details: Ein $21-Mrd.-Großauftrag von Anthropic verschiebt den Umsatzmix stärker in Richtung KI-Chips – ein Geschäft mit höheren Kosten und damit kurzfristigem Druck auf die Bruttomargen im nächsten Quartal
Broadcom 101: Der Chipkonzern aus dem Silicon Valley entwickelt KI-Chips für Hyperscaler und Cloud-Riesen wie Google $GOOG ( ▼ 0.39% ) und Meta $META ( ▲ 0.59% ) – und jetzt auch Anthropic
Too Hot to Hold: Broadcom ist 2025 bereits um +75 % gestiegen und war entsprechend anfällig für Gewinnmitnahmen – zusätzlich befeuert wurde der Sell-Off durch Oracle-bedingte KI-Nervosität
Remember: Einen Tag zuvor crashte Oracle $ORCL ( ▼ 2.66% ) um 14 % wegen neuer Rekordschulden – am Freitag folgte ein weiterer 4,5 %-Drop, nachdem Bloomberg über eine Verzögerung beim Bau eines Rechenzentrums berichtete (was Oracle umgehend dementierte)
Collateral Damage: Der Nasdaq schloss 1,7 % im Minus, der S&P 500 verlor nur einen Tag nach seinem Rekordhoch 1,1 % – Nvidia $NVDA ( ▲ 0.73% ) gab 3,3 % ab, Palantir $PLTR ( ▼ 0.17% ) 2,1 %
Warum das wichtig ist: Weil die Märkte inzwischen so nervös sind, dass schon kleinste Risse im KI-Narrativ ausreichen, um einen Sell-Off zu triggern
No Margin, No Mercy: Der Doppel-Crash von Oracle und Broadcom zeigt, dass Investoren längst nicht mehr blind auf KI-Zirkel-Deals setzen – gefragt sind belastbare Margen, nicht bloße Umsatzfantasien 😶
Further Reading: Financial Times, Reuters
IN EIGENER SACHE
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Und immer dran denken: Sich selbst zu beschenken ist auch völlig ok 🤝
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Market Mover: Power Play aus Berlin – Bund steht vor Einstieg bei TenneT
Deutschlands Stromnetz wird zur Staatsangelegenheit – der Bund will sich beim größten Betreiber beteiligen (Foto: IMAGO / penofoto)
Was ist passiert: Der deutsche Staat steht kurz vor dem Einstieg beim niederländischen Stromnetzbetreiber TenneT Deutschland – der Deal soll voraussichtlich Anfang 2026 verkündet werden ⚡️
TenneT 101: Der niederländische Staatskonzern betreibt Übertragungsnetze und ist mit über 14.000 Kilometern Stromleitungen der größte Betreiber in DE – der deutsche Teil wurde ausgegliedert, weil Den Haag den Netzausbau nicht länger allein stemmen wollte
Power Play: Laut Insidern plant der Bund, 25,1 % an TenneT Deutschland über die staatliche Förderbank KfW direkt vom niederländischen Staat zu erwerben – hierfür werden €7,6 Mrd. eingeplant (abzüglich Refinanzierungskosten und Beratergebühren, versteht sich)
Sovereign Stack: Neben Deutschland steigen auch Staatsfonds aus Norwegen und Singapur sowie ein niederländischer Pensionsfonds ein, deren Anteil bis 2028 auf 46 % anwachsen soll
Warum das wichtig ist: Weil Berlin versucht, die kritische Stromnetzinfrastruktur zu kontrollieren
Plugged In: Deutschland hält bereits knapp 25 % an TransnetBW und 20 % an 50Hertz – mit TenneT würde der Bund sein Portfolio an kritischer Stromnetzinfrastruktur in Deutschland komplementieren 🙌
Zoom Out: Die TenneT-Trassen sind zentral für die Energiewende, weil sie Windstrom aus dem Norden zu den Industrieabnehmern im Süden transportieren – ohne Ausbau drohen Engpässe und Blackout-Risiken
Further Reading: Börsen-Zeitung, WirtschaftsWoche
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Top Reads
📉 Deutsche Unternehmen melden weiter verstärkt Insolvenz an – im November stieg die Zahl um 5,7 % im Vergleich zum Vorjahresmonat. In den ersten neun Monaten 2025 beantragten rund 18.000 Firmen Insolvenz. Das ist der höchste Wert seit 2014, wobei besonders Verkehr, Gastgewerbe und Baubranche betroffen sind. (Deep Dive)
🏭 Nvidia $NVDA ( ▲ 0.73% ) will laut Insidern die Produktion seiner H200-KI-Chips erhöhen, nachdem chinesische Kunden mehr bestellt haben als aktuell hergestellt wird. Die Trump-Regierung hat den Export nach China gegen einen 25 %-Importzoll erlaubt, Tech-Giganten wie Alibaba und ByteDance haben bereits Interesse an Großeinkäufen signalisiert. (Deep Dive)
🔒 China kündigt scharfe Exportkontrollen für 300 verschiedene Stahlprodukte ab dem 1. Januar 2026 an, ohne offiziellen Grund zu nennen. Die Maßnahme kommt inmitten eines 6,7 %-Anstiegs der chinesischen Stahlexporte und wachsender internationaler Kritik an den subventionierten Niedrigpreisen, die besonders die deutsche Industrie unter Druck setzen. (Deep Dive)
🚌 MAN sichert sich den größten Busauftrag der Firmengeschichte von der Deutschen Bahn, die zwischen 2027 und 2032 +3.000 Fahrzeuge vom Münchner Hersteller beziehen will. (Deep Dive)
Optional Reads
Home 🥨
DAX: Erreichte Freitag zunächst Zweimonatshoch, drehte dann ins Minus (Deep Dive)
Commerzbank: Sieht momentan (surprise) keine Wertschöpfung bei UniCredit-Übernahme (Deep Dive)
VW: Startet in Spanien E-Kleinwagen-Produktion für €25k (Deep Dive)
Mercedes-Benz: Holt Expertinnen für KI und Nachhaltigkeit in den Aufsichtsrat (Deep Dive)
Hensoldt: Schließt langfristigen Radarliefervertrag mit Rheinmetall (Deep Dive)
Flix: Plant ab 2028 Zugnetz für alle deutschen Metropolen (Deep Dive)
World 🌎
Wall Street: Fällt nach KI-Sorgen bei Broadcom und Oracle (Deep Dive)
Asiens Börsen: Legen zu, Tech-Sektor durch KI-Sorgen belastet (Deep Dive)
Coca-Cola: Verkauf von Costa Coffee kurz vor Scheitern, TDR Capital kämpft um Deal (Deep Dive)
Do Kwon: Krypto-Unternehmer nach €40-Mrd.-Betrug zu 15 Jahren Haft verurteilt (Deep Dive)
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📌 Atlantic Labs: Cofounder & CTO Agentic AI Cybersecurity, Berlin
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