🎄, liebe Cruncher!
Sehen wir uns heute in Hamburg? Genauer: Zwischen 15-17 Uhr auf dem Weihnachtsmarkt Stadtparkzauber im Hamburger Stadtpark?
Da gibt’s in der Zeit nämlich ALLES gratis.
Also: Wir reisen von München aus an ➡️ LH2066 um 14:20 Uhr rein, LH2079 um 20:30 Uhr wieder raus, für €613. Ein Glühwein auf dem Stadtparkzauber kostet €5, wenn wir in den zwei Stunden 120 Glühwein trinken, sind wir break-even. Heißt: 1 Glühwein / Minute, kein Problem.
Stichwort “Wir”: Wir wachsen – und suchen zum 1.3. eine Vollzeit-Kraft im Partnerships-Team. Heißt konkret: Mit Traumpartnern (🙏) bestehende Kooperationen ausbauen und neue Ideen entwickeln. Setup: Komplett Remote in Deutschland. Benefits: Gute Vibes und die Finanzbildung in Deutschland voranbringen. Sounds good? Einfach bei [email protected] mit 3-4 Bullet Points melden, wir melden uns mit einer detaillierten Jobbeschreibung zurück.
Roland Lindenblatt, Lead Editor marketscrunch ([email protected])
Jonathan E. Klein, Associate Editor marketscrunch ([email protected])
Before The Bell
Agenda 251222
📈: Index-Änderungen im DAX treten mit Handelsbeginn in Kraft
Top Story: EZB schlägt Alarm – Eurobanken hebeln Kapitalregeln aus
Die EZB schaut genauer hin, weil Europas Banken immer häufiger Risiko auslagern (Foto: IMAGO / imagebroker)
Was ist passiert: Die EZB warnt vor der steigenden Nutzung sogenannter Significant Risk Transfers (SRT), mit denen Banken Kreditrisiken an Investoren auslagern ☝️
Risk to Go: Die SRT-Emissionen europäischer Banken sind im ersten Halbjahr 2025 um mehr als 85 % gegenüber dem Vorjahr gestiegen – angeführt von Santander, BNP Paribas, Deutsche Bank $DB ( ▲ 1.76% ) und UniCredit
Die Details: Die EZB hat zwar (noch) keine harten Grenzen gesetzt, kündigt aber Maßnahmen an, sollten es die Banken übertreiben 👀
SRT 101: Durch SRTs können Banken ihre Kapitalanforderungen für Kredite um 55 % – 80 % senken, indem sie das Ausfallrisiko an Hedgefonds, Versicherer und Kreditfonds outsourcen – gegen regelmäßige Gebühren, versteht sich
Fast Track: Die EZB hat die Genehmigungsdauer für SRTs von drei Monaten auf zwei Wochen verkürzt – und will genau dort intensiver prüfen, um riskante Fälle zu verhindern
Euro Excess: Europäische Banken stellten in den ersten neun Monaten 2025 rund 60 % des globalen SRT-Marktes – das Emissionsvolumen der Eurozone stieg bereits 2024 auf €210 Mrd., von €150 Mrd. im Vorjahr
Off the Books: Der Boom fällt mit der Einführung strengerer EU-Kapitalregeln zu Jahresbeginn zusammen – Banken nutzen SRTs, um die höheren Anforderungen zu kompensieren
Warum das wichtig ist: Weil die EZB verhindern will, dass SRTs zu einem systemischen Risiko heranwachsen
Denn: Problematisch wird es, wenn Risiken nicht wirklich transferiert werden – sondern in Krisenzeiten doch wieder bei den Banken landen
Zoom Out: SRTs sind zwar transparenter als die Verbriefungsprodukte, die 2008 das System gesprengt haben – doch die Logik ist dieselbe: Risiko verlässt die Bilanz, nicht aber das System 🫣
Further Reading: Financial Times, Bloomberg
UNSER PARTNER: AMUNDI
Neue Zahlen bestätigen: Renten-Rebellen der Union haben Recht
Führte die Renten-Rebellen an: Johannes Winkel, Bundesvorsitzender der Jungen Union (Foto: IMAGO / Chris Emil Janßen)
Worum geht’s: Eine Studie von Amundi, dem größten europäischen Vermögensverwalter, hat +11.000 Investoren in 25 Ländern zu ihrer Altersvorsorge befragt – und 59 % der befragten Deutschen haben angegeben, keinen wirklichen Plan für ihre Altersvorsorge zu haben.
Zoom Out: Das ist eine alarmierend hohe Zahl – vor allem in Deutschland. Denn: Deutschland wird immer älter und hält dennoch am umlagenfinanzierten Rentensystem fest. Und auf dieses System sollte man sich als junger Mensch nun wirklich nicht mehr verlassen (think: früher kamen sechs Beitragszahler auf einen Rentner, heute sind es gerade mal zwei).
Go Deeper: Warum auch das neu beschlossene Rentenpaket der schwarz-roten Koalition diese Generationen-Ungerechtigkeit nicht auflöst – und wie man stattdessen klüger privat für’s Alter vorsorgen kann, das analysieren wir für euch 👉 in diesem Video.
Market Mover: Nullzins war gestern – Japans Leitzins auf 30-Jahres-Hoch
BOJ-Gouverneur Kazuo Ueda: Dreht an der Zinsschraube und tastet sich zurück in geldpolitische Normalität (Foto: IMAGO / Kyodo News)
Was ist passiert? Die Bank of Japan (BOJ) hat ihren Leitzins auf rund 0,75 % angehoben – der höchste Stand seit 1995 📈
Hike Cycle: Japans Zentralbank erhöht zum vierten Mal die Zinsen, um die Inflation im Griff zu halten – und signalisiert weiteren Handlungsbedarf
Old Highs: Die Rendite 10-jähriger Staatsanleihen kletterte auf über 2 % – ein Niveau, das japanische Anleger zuletzt 1999 gesehen haben
Sub-Zero: Auch nach der Erhöhung auf 0,75 % liegt der Leitzins weiterhin deutlich unter der Inflation von 3 % – die Realzinsen bleiben damit klar negativ
Warum das wichtig ist: Weil sich Japan nach drei Jahrzehnten geldpolitischer Sonderwege wieder zurück in Richtung Normalität tastet
Remember: Die Bank of Japan hatte nach dem Platzen der Immobilienblase in den 1990ern jahrzehntelang eine Ultra-Niedrigzins-Politik verfolgt, um die Deflation zu bekämpfen – mit Leitzinsen nahe oder unter null
Under Pressure: Trotz des Zinsschritts fiel der Yen auf ¥156,77 je Dollar – eine paradoxe Reaktion, die vor allem auf die Ausgabenpläne der Regierung zurückzuführen ist
Deficit Dilemma: Der Markt befürchtet, dass die Konjunkturpakete von Premierministerin Takaichi mit steigenden Zinsen kollidieren – und Japans Staatsverschuldung von rund 230 % des BIP noch teuer wird 😶
Further Reading: Financial Times, Handelsblatt
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Top Reads
📈 Macro-Hedgefonds erleben mit durchschnittlich 16 % Rendite ihr bestes Jahr seit 2008. Die Volatilität bei Währungen, Rohstoffen und Anleihen schuf ideale Bedingungen für Top-Performer wie Kirkoswald (21 %), Chris Rokos' RCM (17,5 %) und Andrew Laws Caxton (14-18 %). Besonders lukrativ waren Wetten auf den Dollar-Abschwung, Gold-Rallyes und Anleihen-Spreads. (Deep Dive)
📉 Nike $NKE ( ▲ 0.21% ) übertrifft mit $12,4 Mrd. Umsatz zwar die (gesenkten) Erwartungen, doch die Aktie sackte nachbörslich um bis zu 10% ab. CEO Elliott Hill versucht mit einer Neuausrichtung auf Kernsportarten und einer Großhandelsoffensive gegenzusteuern, was jedoch die Bruttomarge drückt – der Konzern setzt auf Marketinginvestitionen von über $5 Mrd. für 2026. (Deep Dive)
⚖️ Elon Musk feiert einen Rechtssieg, nachdem das Oberste Gericht in Delaware sein 2018 beschlossenes $56-Mrd.-Vergütungspaket wieder in Kraft gesetzt hat. Die vorherige Nichtigkeitserklärung ist damit aufgehoben, während erst kürzlich ein neues Vergütungspaket für Musk in Höhe von potenziell $878 Mrd. von den Aktionären abgesegnet worden war. (Deep Dive)
🤝 Google $GOOG ( ▲ 1.4% ) und Palo Alto Networks $PANW ( ▼ 0.72% ) haben eine massiv erweiterte Partnerschaft verkündet, die laut Insider-Informationen rund $10 Mrd. Die mehrjährige Kooperation soll Palo Altos Dienste auf Googles Plattform bringen und neue KI-basierte Sicherheitsdienste entwickeln. (Deep Dive)
Optional Reads
Home 🥨
DAX: Schloss am Freitag mit leichtem Plus von 0,4% bei 24.288 Punkten (Deep Dive)
Bundeswehr: Bestellt bei KNDS und Rheinmetall für €5,4 Mrd. (Deep Dive)
Bundesregierung: Will Indexmieten deckeln (Deep Dive)
ifo Institut: Misst schlechteste Arbeitgeberstimmung seit Coronakrise (Deep Dive)
Bryck Startup Alliance: Will 1.000 Tech-Startups und 50.000 Jobs ins Ruhrgebiet holen (Deep Dive)
Tesla: Präsentiert Roboter Optimus in Berlin, Marktstart für €17k-21k ab Ende 2026 (Deep Dive)
World 🌎
Wall Street: Schloss zum Wochenende höher, Nasdaq gewinnt 1,3 % (Deep Dive)
Asiatische Märkte: Folgen US-Rally, Nikkei steigt um 1% nach Japans Zinsanhebung (Deep Dive)
Kupferproduzenten: Fordern mehr Minen in Europa für Rohstoffunabhängigkeit (Deep Dive)
Revolut: Streitet mit ehemaligen Mitarbeitern über Aktienprämien (Deep Dive)
Epstein-Akten: Abgeordnete wollen Freigabe aller Akten erzwingen (Deep Dive)
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📌 Planet A Ventures: Chief of Staff, Berlin
📌 Scalable Capital: (Junior) Quantitative Trader, München
📌 Black Forest Labs: Talent Partner / Sourcer, Deutschland/London
📌 Entrepreneurs First: VC Associate, London
📌 First Momentum Ventures: Visiting Associate, München
📌 Fortino Capital: PE Intern (Buy-out), München
📌 Visionaries Club: Principal, remote (EU)
📌 Cortea AI: Founder Associate (Finance & Ops), Berlin
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