🎾, liebe Cruncher!
Im nach oben offenen „Freizeitspaß-in-Krisenzeiten”-Ranking für deutsche Politiker gibt es seit gestern einen neuen Eintrag: Berlins Bürgermeister Kai Wegner.
Der spielte nämlich – kurz nachdem bekannt geworden war, dass Linksextreme das Berliner Stromnetz sabotiert hatten – erst mal eine Stunde Tennis.
Unser All-Time-Favourite im Freizeitspaß-Ranking bleibt aber Ex-Verteidigungsminister Rudolf Scharping – als die Bundeswehr 2001 kurz vor einem Einsatz in Mazedonien stand, planschte der nämlich verliebt mit seiner damaligen Lebensgefährtin Kristina Gräfin Pilati im Pool auf Mallorca und ließ sich dabei von der Bunten fotografieren.
Roland Lindenblatt, Lead Editor marketscrunch ([email protected])
Jonathan E. Klein, Associate Editor marketscrunch ([email protected])
Before The Bell
Agenda 260108
🇩🇪: Auftragseingang Industrie (November)
🇪🇺: Arbeitslosenquote
📊: WD-40 Company, RPM International, Tilray Brands (Quartalszahlen)
Top Story: Trotz EZB-Zinssenkungen – Europas Banken steuern auf €30-Mrd.-Zins-Boost zu
Europas Banken zeigen, wie Profitabilität auch bei sinkenden Zinsen funktioniert (Foto: IMAGO / Guido Schiefer)
Was ist passiert: Europas Banken steuern 2026 auf rund €30 Mrd. zusätzliche Zinseinnahmen zu – trotz gesenkter Leitzinsen von etwa 2 % seit 2024 🏦
By the Numbers: UBS-Analysten rechnen mit einem Anstieg der Nettozinserträge (NII) um 3 % in 2026 und weitere 4,5 % in 2027 – von €371 Mrd. auf €399 Mrd.
Reasoning: Der Nettozinsertrag ist die Differenz zwischen Kreditzinsen und Einlagenzinsen – und bleibt der zentrale Profittreiber europäischer Banken. Seit dem Ende der Nullzinsphase 2022 hat NII den Großteil der Gewinnrally getragen, selbst als Gebühren und Trading 2025 kurzfristig wichtiger wurden
Die Details: Doch 2025 legte der europäische Bankensektor beim Nettozinsertrag lediglich um €2 Mrd. zu – jetzt soll die Wende kommen 👇
Denn: Kreditwachstum, strukturelle Absicherung und asymmetrische Zinsmärkte kompensieren die Zinsdelle – zunächst nur im Spreadsheet, aber zunehmend auch operativ
Slow Money: Zwei Drittel der europäischen NII kommen aus Märkten wie Frankreich, Deutschland und den Niederlanden, wo Zinssteigerungen nur langsam bei den Banken ankommen – weshalb die Erträge weiter wachsen, auch wenn die Leitzinsen fallen
In 🇩🇪: Sieht die Deutsche Bank Nettozinsüberschüsse 2026 wieder als Top-Wachstumstreiber – 2025 waren es vor allem Gebühren und Trading-Gewinne
Mon Dieu: In 🇫🇷 bremsen übrigens Fixzins-Hypotheken und staatlich regulierte Sparprodukte (inflationsgebundene Zinsen) die Margen – paradox, aber stabilisierend
Swap It Like It’s Hot: Parallel sichern sich Banken über Zinsswaps gegen Zinsvolatilität ab – und treiben das Kreditwachstum weiter voran (think: höhere Volumina gleichen Zinsabschläge teilweise aus)
Warum das wichtig ist: Weil Europas Banken ihre Profitabilität auch bei Zinssenkungen managen können – solange sie sich absichern und genug Kredite vergeben
Makro-Check: Laut Morgan Stanley nähert sich der Zinssenkungszyklus im Euroraum dem Ende. ➡️ Mit steilerer Zinskurve und anziehenden Kreditvolumina hat der NII für den Sektor insgesamt seit Q2 2025 die Talsohle erreicht
Zoom Out: Mit einem Plus von 75 % im Jahr 2025 steht der Euro Stoxx Banks Index so hoch wie seit 2008 nicht mehr – getragen von struktureller Ertragsstärke statt purer Zinshoffnungen 📈
Further Reading: Financial Times, The Banker
Market Mover: Asset Detox auf Anordnung – Uniper muss Gasgeschäft abspalten
Uniper-CEO Michael Lewis: Wird von der EU zur Schrumpfkur verordnet (Foto: IMAGO / Funke Foto Services)
Was ist passiert? Der verstaatlichte Energiekonzern Uniper hat den Verkauf seines Heliumgeschäfts eingeleitet, um EU-Auflagen nach der deutschen Rettung im Jahr 2022 zu erfüllen
Berlin Bailout: Der Helium-Exit ist Teil eines umfangreichen Divestment-Programms, das die EU als Kompensation für die staatliche Übernahme von 99,12 % der Uniper-Anteile fordert
Flashback: Die Ukraine-Invasion hatte Uniper an den Rand der Insolvenz getrieben, als russisches Pipeline-Gas ausblieb und teurer Ersatz beschafft werden musste – Deutschland sah sich gezwungen, mit einem €13,5 Mrd.-Rettungspaket einzuspringen
Folglich: Hat die Uniper-Aktie seit dem Hoch Ende 2021 bei über €800 rund 96 % verloren und notiert inzwischen bei etwa €35 📉
Warum das wichtig ist: Weil Uniper zwar für die Versorgungssicherheit unverzichtbar war – staatliche Rettungsgelder aber keine Komfortzone sind
Asset Detox: Uniper muss neben dem Helium-Geschäft auch sein Kohlekraftwerk, Anteile am lettischen Latvijas Gaze und die russische Tochter Unipro abstoßen – eine Schrumpfkur per EU-Verordnung ☝️
Bis 2028: Muss Deutschland seinen Uniper-Anteil auf maximal 25 % + eine Aktie reduzieren – damit bleibt die Sperrminorität, aber die Gewinne fließen wieder an private Investoren (sofern es welche gibt)
Further Reading: Handelsblatt, Gasworld
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Top Reads
📉 Die Euroraum-Inflation ist im Dezember auf 2,0 % gesunken und trifft damit erstmals wieder das EZB-Ziel – getrieben von sinkenden Energiepreisen (-1,9 % im Vorjahresvergleich). Die EZB, die ihren Leitzins zwischen Mitte 2024 und 2025 achtmal auf 2,0 % halbiert hat, dürfte ihn vorerst nicht weiter anrühren. (Deep Dive)
🇩🇪 Deutschland hat 2025 mit dem Verkauf von CO₂-Zertifikaten über €21,4 Mrd. eingenommen – ein Rekord und €3 Mrd. mehr als 2024. Der Anstieg liegt vor allem am höheren Preis der nationalen Berechtigungen (von €45 auf €55 pro Tonne), die Gesamterlöse seit 2008 überschritten im Dezember die €100-Mrd.-Marke. (Deep Dive)
💼 Berkshire Hathaway $BRK.A ( ▼ 0.3% ) bekommt mit Greg Abel einen CEO, der $25 Mio. pro Jahr verdient – und damit das 250-Fache seines Vorgängers Warren Buffett, der jahrzehntelang mit $100k auskam. Abel, der seit 1999 im Konzern ist und zuletzt die Nicht-Versicherungsgeschäfte verantwortete, übernimmt ab Januar die Leitung des $1-Bio.-Mischkonzerns mit $382 Mrd. Cash. (Deep Dive)
💸 xAI, Elon Musks KI-Firma, hat sich $20 Mrd. frisches Geld gesichert – unter anderem von Nvidia $NVDA ( ▼ 0.1% ) und dem Emirat Katar. Das Geld fließt in den Ausbau von Rechenzentren und die Weiterentwicklung von KI-Chatbot Grok. (Deep Dive)
🛢️ Donald Trump kündigt an, dass Venezuela 30 bis 50 Mio. Barrel sanktioniertes Öl an die USA liefern wird – ungefähr die gesamte Produktion von ein bis zwei Monaten. US-Konzerne sollen die marode Ölindustrie mit Investitionen von bis zu $100 Mrd. wieder aufbauen, während Venezuelas Präsidentin Delcy Rodríguez eine ausländische Kontrolle bestreitet. (Deep Dive)
Optional Reads
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DAX: Durchbricht erstmals 25.000-Punkte-Marke (Deep Dive)
Deutscher Einzelhandel: Umsatz steigt um 3,6% – doch Sondereffekt verzerrt (Deep Dive)
ifo Institut: Wirtschaft wächst in der Hälfte der Bundesländer (Deep Dive)
Bundesagentur für Arbeit: Arbeitslosigkeit steigt auf 2,9 Mio. (Deep Dive)
Bayer: Verklagt Pfizer, Biontech & Moderna wegen Patentverletzung (Deep Dive)
Scout24: Neuer CFO Martin Mildner kommt – Aktie fällt 6% (Deep Dive)
RTL Deutschland: Streicht 230 Stellen bei RTL News (Deep Dive)
World 🌎
Wall Street: Nach Rekordlauf uneinheitlich (Deep Dive)
Asiatische Börsen: Anleger nehmen nach Rally Gewinne mit (Deep Dive)
OECD: Treibt 15 %-Mindeststeuer voran – USA ausgenommen (Deep Dive)
USA: Beschlagnahmen Öltanker unter russischer Flagge (Deep Dive)
Grönland: US-Außenminister Rubio will mit Dänemark reden (Deep Dive)
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📌 Synmatch AI: Founders Associate Internship, Berlin
📌 HTGF: Senior Investment Manager, Bonn / Berlin / München
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📌 Aleph Alpha: Legal Working Student, Heidelberg
📌 Marvel Fusion: Intern Marketing & Communications, München
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