👋, Cruncher!

willkommen zu einer vollen Ausgabe - aber, keine Sorge, nicht ganz so voll wie Til Schweiger an einem durchschnittlichen Dreh-Tag.

Hier eure Updates für den 3. Mai - heute mit Insider Insights von VC-OG, KKR-Advisor und Crunch-Leser Philipp Klöckner (🙏, Pip):

• Quick-Commerce-Endgame: Konsolidierung geht weiter, Getir bleibt on top

• ES0️⃣P: Wie aktuell Aktienoptionen in Startups entwertet werden

• In eigener Sache: Gestern gab es Sign-Ups aus der Sparkasse Kraichgau und dem Carlyle-Office in NY - das sind unserer Cruncher 💜

BEFORE THE BELL

Märkte um 05:59 Uhr (CET)

In A Nutshell: First Republic geht pleite, in der Folge geraten weitere Banken geraten unter Druck, die Leitindexe schwächeln - und die Vision eines alternativen Bezahl-Systems (aka Crypto) hat Zulauf. Machmal ergeben Märkte Sinn 🤓

TOP-STORY

1.  Getir keeps on gettin’

Was ist passiert? Flink ist in Übernahmegesprächen mit Getir, die im Januar bereits Gorillas für $1,2 Milliarden übernahmen

• Nach der Pleite von kleineren Anbietern wie Yababa und Alpakas (wir berichteten), könnte damit der letzte “independent” Lieferdienst seine Eigenständigkeit verlieren

Die Details: Flink hatte in den letzten Wochen versucht, €100-200 Millionen von Bestandsinvestoren einzusammeln.

• Mal schauen, wie lang die halten… Remember: Gorillas verbrennt pro Monat €100 Millionen, bei Flink wird es nicht viel weniger sein

• Und Stichwort Bestandsinvestoren: Das ist vor allem REWE - die aber wohl nicht bereit sind, Flink die notwendigen Milliarden zur Verfügung zu stellen, die es bräuchte, um den Kern-Märkte zu dominieren

• Womit wir bei Getir wären, die sich anscheinend genau diese Konsolidierung zutrauen – und im Fall Flink auch einen Mutual Connect haben

• Brother from another mother: Mubadala, der VAE-Staatsfonds, ist einer der Hauptinvestoren bei Flink und Getir – hat also vollen Einblick und jedes Incentive für Konsolidierung (kill the Doppel-Strukturen)

Warum das wichtig ist: Weil wir uns damit im 🏁-Game des Quick-Commerce-Battles befinden

• Last but not least: Wir haben die Vermutung, dass dann auch das Marketing-Team hinter diesem TikTok-Fundstück “neu aufgestellt” (Deutsch: gekündigt) werden könnte.

• Schade, aber Hauptsache die Frikadellen bleiben! 👩‍🍳

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WAS HEUTE WICHTIG WIRD

2. Headline Roundup

Vorab: Falls Artikel hinter der Paywall sein sollten, benutzt unseren Guide um hinter die Paywall zu kommen (GaLieGrü an die anderen Medien!)

🇪🇺 EZB in der Crunch-Time - Inflationsrate in der Eurozone steigt wieder

👋 Morgan Stanley kündigt Stellen-Streichungen an, +3.000 Mitarbeiter:innen betroffen

😬 Godfather of AI - Geoffrey Hinton - kündigt Google-Job und warnt vor Gefahren durch AI

👟 Immer Ärger mit Kanye - Investoren verklagen Adidas wegen Yeezy-Partnerschaft

🎤 Zum Abschied Robbie Williams (klar, Normcore für Wirtschaftsprüfer) - KPMG-Chef feiert Abschied

MORNING CRUNCH REFERRAL PROGRAMM

TOP-STORY

3. “Sorry, du gehst leider leer aus”

Worum geht’s? Zu den Verheißungen der Berliner Startup-Szene gehört die Aussicht auf schnellen Reichtum - via Aktienoptionen, zusätzlich zum Grundgehalt

• Das Problem: Immer mehr dieser Aktienoptionen (Employee Stock Ownership Plan ➡️ ESOP) sind wertlos.

Die Details: Mitarbeitende und Gründer:innen erhalten in der Regel Stammaktien (Common Shares), Investoren hingegen meist Vorzugsaktien (Preferred Shares).

• Heißt: Investoren bekommen bei einem Liquidity Event (z.B. Verkauf) zuerst ihr Geld ausgezahlt

• The News: Um ihren Einsatz bestmöglich abzusichern, lassen sich Investoren aktuell vermehrt Sonderrechte auf diese Vorzugsaktien einräumen

• Beispiel Ottonova: Investoren gaben dem Versicherungs-Startup im Dezember €37 Millionen - und sicherten sich ein 4x-Multiple. Bei einem Exit würden die Investoren um Earlybird, HV Capital und Cadence Growth Capital also die ersten €148 Millionen Euro erhalten – vor den Gründern und Angestellten.

• Beispiel N26: Die Investoren von Coatue, Third Point Ventures und Dragoneer Investment Group gaben im Oktober 2021 €780 Millionen und ließen sich ihren Einsatz mit garantierten 25 Prozent verzinsen – inklusive Zinseszins. Bedeutet: Bei einem Verkauf beispielsweise 2026, also fünf Jahre nach der Runde, würden die Investoren rund 2,4 Milliarden Euro zurückbekommen 🙂🔫

Warum das wichtig ist: Weil die härter werdenden Konditionen zwei Dinge zeigen

• 1️⃣ Growth-first Startups brauchen dringend Geld - und zwar so dringend, das sie den Exit der eigenen Leute gefährden (inkl. Gründer)

• 2️⃣ Es könnte ein Talent Crunch folgen - wenn High Potentials nicht mehr sicher sein können, dass ihre ESOPs ausgezahlt werden, gehen sie vielleicht lieber für €90K zum Konzern 🥱

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HIRE & HIGHER

4. Job Board

Vorab: Wenn du dich für einen Job interessierst, meld dich bei uns. Und wir schreiben dir eine LinkedIn-Intro 🤝

👩‍🎓 Großartige Option für alle, die neben dem Studium VC-Wissen aufbauen wollen und dabei mit Top-VCs wie LaFamiglia zusammenarbeiten wollen: Unser Partner Innovis VC sucht VC Trainees in München, Berlin und Amsterdam 

🧹 Helpling, die Plattform, wo du schnell noch die Reinigungskraft buchen kannst, bevor dich deine Eltern besuchen kommen, sucht eine:n Entrepreneur in Residence in Berlin

📈 Das Kölner Start-up Trustventure sucht einen Consultant - die Geschäftsidee: CFO-as-a-Service, hätte es das mal zu Wirecard-Zeiten gegeben 🤷‍♀️

🤖 DeepTech-VC Cavalry Ventures sucht in Berlin eine:n Visiting Analyst, um beim Dealflow und ersten Gesprächen mit Gründer:innen zu unterstützen

BANKING BANTER

5. What do you Meme?

SHAMELESS SELF-PROMOTION

🏃 Crunching On

Du willst noch mehr Crunch? Dann setz’ dich jetzt auf die Waitlists für unsere nächsten Launches.

👀 DEALS BRIEFING: Was bewegt Investoren in Venture Capital, Private Equity und M&A? Updates aus der Welt der Dealmaker.

🚀 CRYPTO BRIEFING: Bitcoin, NIFTs, Altcoins: Wohin steuert das neue Geld? Die wichtigsten News aus der Blockchain-Community.

🤖 AI BRIEFING: The Next Big Thing? Tägliche Updates aus der Branche, in die gerade das meiste VC-Geld fließt.

Bis morgen, liebe Cruncher!