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💸 Inkasso Picasso - Sotheby's ändert Kredit-Vergabe

💸 Inkasso Picasso - Sotheby's ändert Kredit-Vergabe

Jeden Morgen smarter. In <5 Minuten ⬇️

March 27, 2023

Happy Monday, liebe Cruncher!

Wir melden uns heute aus 🇬🇧 (Canary Wharf) und hoffen, dass ihr trotz Streiks gut in die Woche startet!

Ganz herzlich begrüßen wir unsere Abonnent:innen, die über das Wochenende dazugekommen sind - u.a. von CVC, EY und der Commerzbank (das wird schon wieder 🤞)

Hier eure Updates für den 27. März:

🚨Panic in the Discord: Short seller scheitern vorerst an der Deutschen Bank
🖼️ Inkasso Picasso: Sotheby’s professionalisiert Credit Securitization
Am Wochenende Club, ab heute wieder Loyalty Club: Share & Earn (Details ⬇️)

BEFORE THE BELL

Märkte um 05:59 Uhr (CET)

In A Nutshell: Deutsche Bank und Commerzbank brachen am Freitag ein (mehr dazu ⬇️) und zogen den DAX nach unten. Wir sind gespannt, was heute passiert - Prognose fast unmöglich. 👀 🍿

TOP-STORY

1. Panik verschoben

Wir haben DALL-E gefragt: Wie sieht es aus, wenn short seller gegen die Deutsche Bank wetten?

Was ist passiert? Nach den US-Banken stehen nun auch europäische Banken unter Druck - allen voran die Deutsche Bank.

Die Details: Nachdem letzte Woche ungewöhnlich viele Trader:innen credit default swaps der DB gekauft hatten, wetteten short seller gegen die Bank - der Kurs fiel daraufhin um -8.5%

🙇 credit default was? CDS funktionieren wie Versicherungen, mit denen Trader:innen sich gegen einen Zahlungsunfähigkeit der Bank absichern
Normalerweise kostet so etwas für DB-Aktien im Wert von €1 Million knapp €14 200 – letzte Woche kletterte der Preis auf stolze €20 800
Auftritt short seller 👋🏼 Nicht nur in Discord und Reddit-Foren, sondern auch auf der Wall Street werteten viele die steigenden CDS-Raten als Zeichen von nahendem Unheil – und wetteten auf einen Preisverfall der DB
Das wiederum bekamen Anleger mit und gerieten in Panik, besonders nach dem Debit Suisse Debakel
CS ≠ DB: Im Gegensatz zur CS steht die DB aber mit einem Vorjahresgewinn (2022) von €5,6 Milliarden gut da – das beste Ergebnis seit 15 Jahren
Nach der anfänglichen Panik erholte sich die Aktie also wieder, startet nun aber wie der gesamte Bankensektor in eine harte Woche, in der viele Analysts Auge auf die DB machen werden 👀

Warum das wichtig ist: Die europäischen Großbanken sind vergleichsweise solide, gerade wegen dem Backing der EZB – aber Bankendasein bleibt ein perception game

Auch die DB hält unter 15% des Geldes ihrer Kunden und wäre bei einer Panikwelle auf externe Geldgeber angewiesen (😘EZB)
Nach dem Stresstest vergangenen Freitag bleibt das sehr unwahrscheinlich.

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WAS HEUTE WICHTIG WIRD

2. Headline Roundup

Vorab: Falls Artikel hinter der Paywall sein sollten, benutzt https://12ft.io/, um hinter die Paywall zu kommen (GaLieGrü an die anderen Medien!)

💰 Money Market Funds boomen - weil Anleger:innen Geld aus Niedrigzins-Depots shiften

🕹 GameStop vermeldet zum ersten Mal in zwei Jahren wieder Gewinne

🚗 Ford will mehr in EVs investieren - auch wenn EVs das Unternehmen dieses Jahr vermutlich $3 Milliarden kosten werden

👟 Nike steht besser da, als erwartet – trotz schlechtem China-Geschäft

🖥 Accenture will 19.000 Mitarbeitende entlassen (2.5% der Belegschaft)

🏫 Die Bundesagentur für Arbeit macht Galeria-Investoren Dampf

⚽️ Thomas Tuchel soll bei Bayern München nur noch €10-12 statt €15 Millionen im Jahr verdienen. Tough times!

MORNING CRUNCH LOYALTY CLUB

TOP-STORY

3. Inkasso Picasso

Wir haben DALL-E gefragt: Wie fühlt sich Edvard Munchs “Der Schrei”, wenn Kunst zum Teil des Finanzmarkts wird?

Was ist passiert? Sotheby’s - das größte Auktionshaus der Welt - will Kredite, die mit Kunst abgesichert sind, zukünftig an Finanzinvestoren weiterverkaufen

Sotheby’s wird damit nach fast 300 Jahren Geschichte selbst zu einem kleinen Player in der Finanzwelt

Die Details: Bis jetzt hielt Sotheby’s die Kredite immer selbst - wer sich bei Sotheby’s Karl Lagerfelds Schreibtisch oder ein Haiku von Tupac kaufen wollte, konnte auf einen kleinen Kredit vom Auktionshaus hoffen

Ganz wichtig: Bei verspäteten Zahlungen war Sotheby’s meist großzügig - aus zwei Gründen
1️⃣ verpasst ein Gläubiger eine Kredit-Rate, muss das Kunstwerk schnell auf den Markt gebracht werden (think: Zwangsversteigerung) - auf die schlechte Presse und den (wahrscheinlich) schlechten Verkaufspreis dann hat niemand Lust, weder Kunde noch Sotheby’s
2️⃣ die meisten Gläubiger waren Stammkunden - die will man natürlich nicht vergraulen (sonst gehen sie zu Christie’s 🥂)
Doch das ändert sich jetzt: Sotheby’s fängt an, Kredite an Finanzinstitute zu verkaufen - und einen PE-Fund interessiert die Beziehung eines überschuldeten Haiku-Käufers zu seinem Auktionshaus herzlich wenig 🤷‍♂️
Backstory: Seit 2019 gehört Sotheby’s dem französischen Milliardär Patrick Drahi, die Finanzabteilung wird seitdem von einem BlackRock-Alumnus geleitet 🥋

Warum das wichtig ist: Weil das strengere Handling der Kredite den Kunst-Markt professionalisiert

Die Asset Klasse “Art/Collectibles” wird so womöglich (noch) attraktiver - die Volatilität im Kunstmarkt ist zwar immer noch hoch, aber in den letzten Jahren durchaus mit dem Langweiler-Asset Anleihen vergleichbar (nein, Spaß! aktuell 5% Zinsen auf Anleihen - hard to beat)

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