👀 Rohstoffausblick 2026

Stabil: Diese Kombination aus Rekordserie + breiter Nachfrage ist selten (think: Investoren und Zentralbanken waren gleichzeitig Käufer)

1️⃣ Debasement Trade: Hohe Staatsdefizite, anhaltender politischer Druck auf Notenbanken und die Aussicht auf weiter sinkende Zinsen sprechen auch 2026 für ein Umfeld struktureller Entwertungsängste. Mehrere Experten erwarten deswegen ein inflationäres Grundrauschen bei schwächerer Konjunktur – eine Lose-lose-Situation für die Geldpolitik. Das begünstigt Umschichtungen weg von Staatsanleihen, hin zu Gold

2️⃣ Vertrauensverlust in den US-Dollar: Der Dollar verliert an Safe-Haven-Status. Erwartete Zinssenkungen (inkl. möglichem Fed-Wechsel 2026) und steigende Verschuldung schwächen US-Anleihen. Die Folge: Der frühere Negativ-Zusammenhang zwischen Anleihen-Renditen und Gold ist brüchig geworden

3️⃣ Zentralbanken als Dauer-Käufer: Seit 2022 kaufen Notenbanken ~1.000 t Gold/Jahr (≈ doppelt so viel wie im Jahrzehnt davor). Für 2026 prognostiziert der World Gold Council, dass das Kauf-Niveau hoch bleibt, wenn auch unter den Spitzen von 2025

Uncut Gems: Die People’s Bank of China meldete 2025 offiziell nur sehr kleine Käufe (je ~2 t/Monat). Viele Analysten glauben diesen Zahlen nicht. Schätzungen (u.a. Société Générale) gehen davon aus, dass China tatsächlich bis zu ~250 t gekauft haben könnte ➡️ ⅓ der globalen Zentralbanknachfrage

Warum das den Preis zusätzlich stützt: China kauft Gold gezielt, um weniger abhängig vom US-Dollar zu sein. Weil diese Käufe nicht offen kommuniziert werden, ist ein relevanter Teil der Nachfrage für den Markt unsichtbar – das erschwert Preisprognosen und erhöht Aufwärtsrisiken, solange diese Käufe anhalten

JPMorgan, Bank of America & HSBC: Erwarten für 2026 einen Goldpreis von rund $5.000/Feinunze

Morgan Stanley: Liegt mit einer Prognose von etwa $4.400/Feinunze im oberen Mittelfeld

Goldman Sachs: Erwartet bis zu $4.900/Feinunze bis Ende 2026

Mehrere Experten warnen zudem: Bei einem Aktiencrash (z.B. Platzen der KI-Bewertungsblase) fällt Gold kurzfristig oft mit Aktien. Korrekturen bis ~$3.500/Feinunze gelten daher als realistisch

World Gold Council – Gold Outlook 2026

ING – Gold’s Bull Run to continue in 2026

Morgan Stanley – Commodity Market Outlook: Trends Driving Optimism in 2026

Flashback: Bereits 2025 bewegten sich die Rohölpreise meist seitwärts bis abwärts, da die globale Versorgung die Nachfrage überstieg und Lagerbestände stiegen – so pendelte der Preis für Brent-Rohöl im Jahresverlauf zwischen etwa $60 und $85 pro Barrel

1️⃣ Russland-Volatilität: Die USA bereiten wohl (🤷‍♂️ who knows, was wirklich kommt) weitere Sanktionen gegen den russischen Energiesektor vor. Im Fokus stehen dabei Schattenflotten alter Tanker, Händler und Zwischenhändler, sowie Logistik-, Versicherungs- und Zahlungsstrukturen, die russische Exporte ermöglichen. Ziel ist kein formales Exportverbot, sondern russisches Öl teurer, langsamer und riskanter zu machen. Das würde die Unsicherheit über tatsächlich verfügbare Mengen erhöhen

2️⃣ Venezuela-Krise: Die USA verschärfen den Druck auf Venezuela durch die Blockade sanktionierter Öltanker und die Beschlagnahmung einzelner Schiffe. Politisch schlägt das hohe Wellen, ökonomisch aber wohl nicht so sehr. ➡️ Zwar verfügt Venezuela über die größten Ölreserven der Welt, fördert aktuell jedoch nur rund ~1 Mio. Barrel pro Tag – etwa 1% der globalen Produktion. Selbst eine vollständige Blockade hätte daher nur begrenzte Auswirkungen auf den Weltmarkt

3️⃣ OPEC-Stoßdämpfer: Das Kartell der Öl-Staaten hält seine Förderquoten für 2026 stabil und verlängert freiwillige Kürzungen von insgesamt rund 3,24 Mio. Barrel / Tag. Gleichzeitig verliert OPEC+ an Preismacht: Das Non-OPEC-Angebot wächst weiter, interne Spannungen über Förderkapazitäten (u.a. VAE vs. afrikanische Mitglieder) bleiben ungelöst. Unser Take: OPEC+ wirkt 2026 eher als Preis-Stabilisator denn als Preistreiber

Why? Treiber sollen jahrelang geplante Großprojekte sein, die nun auf den Markt kommen – vor allem US-Schieferöl, neue Offshore-Förderungen in Brasilien und Guyana sowie zusätzliche Kapazitäten aus Kanada und dem Nahen Osten

Zoom Out: Diese Volumina gelten als weitgehend sicher, während das Nachfragewachstum moderat bleibt. Schon kleine Nachfrageschwächen – etwa in China – können das Ungleichgewicht deutlich verschärfen

International Energy Agency (IEA): Angebotswachstum >3 Mio. Barrel / Tag in 2026, Nachfrage wächst nur moderat

ING: Deutlicher Angebotsüberhang, Brent-Jahresdurchschnitt ~$57 / Barrel

J.P. Morgan: Anhaltender Überschuss, Brent ~$58 / Barrel

Goldman Sachs: In Stressszenarien sind Preise in den $40ern möglich, falls Non-OPEC-Wachstum anhält

IEA – Oil Market Report

Deutsche Bank – Capital Markets Outlook 2026

JP Morgan – Oil Price Forecast