Happy Monday, liebe Cruncher!

Wir hoffen, bei euch war am Wochenende ein bisschen weniger los als bei der Silicon Valley Bank (🔽 mehr)!

Unten eure Updates für den 13. März:

• 💩 hit the fan: Warum SVB Freitag bankrott ging

• 🙀 Ads: Warum Medien-Startups unter Druck geraten

• Monday Motivation: Investment-Guide, VC-Kontakte, Patagonia-Weste - all das & viel mehr gibt’s in unserem Referral Programm!

BEFORE THE BELL

Märkte um 06:30 Uhr (CET)

In A Nutshell: Der SVB-Bankrott belastet Banking-Aktien auf der ganzen Welt, das wiederum drückt die Leitindexe. Und ein Krypto-Grundsatz scheint sich für den Moment zu bewahrheiten: Wenn das traditionelle Bezahlsystem kriselt, ist die ⛓️ vielleicht doch die Lösung.

ABSOLUTE TOP-STORY

1. SVB-Crash: Der deepdive für dich

Was ist passiert? Die größte US-Bankenpleite seit der Finanzkrise 2008 (!)

• Silicon Valley Bank (SVB) ist am Freitag von der US-Bankenaufsicht geschlossen worden, nachdem es einen Bank Run auf SVBs Konten gegeben hatte.

Die Details: Hier sind alle Infos, die ihr braucht, um im Büro mit der besten SVB-Analyse zu ✨ - unterteilt in The Good, The Bad & The Ugly. Let’s go!

The Good: SVB war so etwas wie die Hausbank des Silicon Valley - sie hat Finanzierungen für >50% der dort ansässigen Start-Ups abgewickelt.

• 2019 - 2021 boomte das VC-Geschäft - angetrieben von niedrigen Zinsen (remember?) floss so viel Wagniskapital wie nie zuvor in Start-Ups

• Von VCs aufgepumpte Gründer trugen Cash zur Tür rein, die Bilanzsumme der SVB explodierte - von $67 Milliarden (2019) auf $173 Milliarden (2021)

• SVB war also der Money Manager einer Boom-Branche - einer Branche, in der jeder jeden kennt (wird später noch wichtig!)

The Bad: Es stellte sich nur eine Frage - wohin mit den ganzen 💰?

• Weil Start-Ups damals kaum Kredite nachfragten (es gab ja VC Chips en masse), entschied SVB sich, das Geld in festverzinste Staatsanleihen anzulegen - ca. $120 Milliarden zu 1,51 - 1,61% Zinsen

• Zwei Probleme: Erstens, Bad Timing. Die Fed erhöhte die Leitzinsen 2022 und das Anleihen-Portfolio der SVB verlor schnell an Wert. Zweitens, Super Bad Risk Management. SVB hatte das Geschäft nicht über einen Hedge abgesichert (z.B. über einen Overnight Index Swap, Details dazu hier) - und saß also auf hohen Verlusten

• Aber, aber, aber: Diese Verluste allein hätten die SVB (wahrscheinlich) nicht gekillt. Es braucht einen weiteren Faktor - and that’s where it get’s ugly

The Ugly: Ihr erinnert euch, im Silicon Valley kennt jeder jeden - beste Voraussetzungen für eine Panik…

• Weil schon in den letzten Wochen immer mehr Kund:innen ihre SVB-Konten aufgelöst hatten, kündigte SVB am Donnerstag einen teilweisen (und defizitären) Verkauf der Anleihen an, um genug Cash für weitere Konto-Auflösungen bereitzuhalten

• And then shit hit the fan: Das Silicon Valley wurde nervös (“Was, wenn SVB mir mein Geld nicht wird auszahlen können?”) und ein old-fashioned Bank Run setzte ein

• Peter Thiel z.B. forderte alle seine Portfolio-Firmen auf, ihr SVB-Geld asap abzuziehen - Tausende andere Investoren, Gründer und Executive taten dasselbe

• Das Ergebnis: Allein am Donnerstag wollten Anleger $42 Milliarden abheben (➡️ $1 Million / Sekunde, über 10h)

• SVB fehlte die Liquidität, um das abzubilden - and was done.

Warum das wichtig ist: Aus zwei Gründen.

• 1️⃣ Start-Up-Domino: Sollten Start-Ups tatsächlich nicht mehr an ihr Geld kommen, können sie keine Löhne, keine Lieferanten, keine ihrer 1.000 SaaS-Tools zahlen. Als Folge des SVB-Bankrotts könnten wir also zahlreiche Start-Up-Bankrotts sehen

• 2️⃣ Banken-Domino: Bank Runs sind ansteckend - Kund:innen anderer Banken, die wegen SVB nervös geworden sind und schnell an ihr Geld wollen, könnten weitere Banken vor Liquiditäts-Probleme stellen.

• ☝️ Last Point: Die Fed trifft sich heute um 11:30 Uhr (EST), um zum SVB-Bankrott zu beraten

Für deinen Deep Dive:

• US-Finanzministerin Janet Yellen bestätigt Hilfe für SVB-Kunden - lehnt aber Rettungsaktion ab

• Top-4 US-Banken verlieren nach SVB-Absturz >$52 Milliarden Dollar Marktwert

• Wie betrifft der Absturz deutsche Start-Ups?

• Von Deutsche Bank bis Societe Generale - europäische Banking-Aktien schwächeln nach SVB-Crash

• Krypto-Gruppe Circle räumt $3,3 Milliarden Exposure zu SVB ein

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THE BIG PICTURE

2. Headline Roundup

Vorab: Falls Artikel hinter der Paywall sein sollten, benutzt https://12ft.io/, um hinter die Paywall zu kommen (GaLieGrü an die anderen Medien!)

🏖️ Arbeitsmarkt - es werden immer weniger Remote Jobs angeboten

👓 Cathie Wood’s ARK flagship fund trotz Verlusten mit >$300 Mio. Gebühren-Einnahmen

🚔 Ex-Goldman Sachs-Banker Roger Ng zu 10 Jahren Haft wegen 1MDB-Betrugs verurteilt

👾 Discord mit AI-Push - Bot mit ChatGPT-Funktionen, AI-generierte Summaries und mehr

🌚 Moonfare-Bruchlandung - Massenentlassung bei Geldanlage-Startup

🛵 E-Scooter-Startup-Tier: 4. Entlassungsrunde in 6 Monaten - was läuft schief?

REFERRAL-PROGRAMM

TOP-STORY

3. Warum ‘New Media’ unter Druck gerät

Was ist passiert? Morning Brew hat 40 Mitarbeiter:innen entlassen.

• Das News-Medium für Millennials, an dem Axel Springer einen majority stake hält, trennt sich damit zum zweiten Mal innerhalb kurzer Zeit von zahlreichen Mitarbeiter:innen.

Die Details: “Wir ihr wisst, haben wir im November ein Sparprogramm gestartet, um sicherzustellen, dass unser Unternehmen für die nächste Wachstumsphase in diesem volatilen Markt passend organisiert ist”, schreibt CEO Austin Rief in einer internen Mitteilung.

• Der Markt, von dem Rief spricht, ist der Werbemarkt - und der ist im Moment stark rückläufig

• Angesichts einer drohenden Rezession in den USA und anderen Kernmärkten halten Unternehmen Geld zurück - werbe-finanzierte Medien-Start-Ups wie Morning Brew, The Hustle oder MilkRoad kommen so unter Druck

• Rief sagte, dass Morning Brew mit seiner Muttergesellschaft, Axel Springer, zusammenarbeite, um Morning Brew-Mitarbeiter:innen an andere Portfolio-Unternehmen zu vermitteln (zu Axel Springer gehören auch Insider und Politico in den USA)

Warum das wichtig ist: Weil es zeigt, dass Medien-Unternehmen nicht allein über Ads monetarisieren sollten

• Für Axel Springer hängt viel von der milliardenschweren Expansion in die USA ab – die auch intern in der Kritik steht. Ob sie aufgeht, wird sich nicht an MorningBrew entscheiden – wohl aber an der Resilienz des Werbemarktes in den USA 👀 

• Speaking of resilient: Wusstet ihr, dass wir einstellen!?

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HIRE & HIGHER

4. Job Board

Für dich ausgewählte Jobs aus Finance & Tech:

💸 Morning Crunch - Associate Editor Private Equity - Anywhere

🇨🇭 EquityPitcher Ventures - VC Analyst - Zurich

🏋🏽‍♂️ BEAT81 - Chief Operating Officer - Berlin

🇩🇪TIER Mobility - Product Manager - Berlin

🌎 McKinsey & Company - Engagement Manager PE & Principal - Berlin, Frankfurt, Hamburg, Munich, Vienna

HV Capital - VC Internship - Berlin

BANKING BANTER

5. What do you Meme? - SVB-Special Edition

SHAMELESS SELF-PROMOTION

🏃 Crunching On

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👀 DEALS BRIEFING: Was bewegt Investoren in Venture Capital, Private Equity und M&A? Updates aus der Welt der Dealmaker.

🚀 CRYPTO BRIEFING: Bitcoin, NIFTs, Altcoins: Wohin steuert das neue Geld? Die wichtigsten News aus der Blockchain-Community.

🤖 AI BRIEFING: The Next Big Thing? Tägliche Updates aus der Branche, in die gerade das meiste VC-Geld fließt.

Bis morgen!