#228 Aktienausblick 2025: USA, Europa & China

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Author

Paul Ostwald
December 31, 2024

🍾, liebe Cruncher!

Nach dem gestrigen Krypto-Outlook geht’s heute mit den Aktienmärkten in den USA, China und Europa weiter.

Hier noch ein Conversation Starter für die Silvester-Party heute Abend: Noch nie war die Nachfrage nach Feuerwerk so hoch wie dieses Jahr – obwohl die Böller-Preise, nun ja, explodieren (+15%).

Wir lesen uns 2025!

Wir überlegen, das ab März monatlich zu tun – ein Deep Dive zu einer Anlageklasse mit tieferer Analyse & Meinungen von Bankanalysten. Macht Sinn?

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us equities

Politischer Rückenwind für US-Aktien

Was ist passiert: Wie die Politik des künftigen US-Präsidenten Donald Trump aussehen und welche Folgen sie haben wird – dazu gibt es sehr unterschiedliche Auffassungen

  • Aber: Die Antwort der Finanzmärkte fällt dagegen bislang eindeutig positiv aus - Krypto boomt (Bitcoin +30% seit Trump-Wahl), auch der US-Nebenwerteindex Russell 2000 ist innerhalb weniger Wochen um 9% gestiegen

Die Details: Kein Wunder – schließlich dürften Trumps angestrebte Deregulierung sowie Steuersenkungen sich positiv auf die Entwicklung der Unternehmensgewinne auswirken

  • Experten-Einschätzung: „Das Gewinnwachstum für die Unternehmen des S&P 500 dürfte 2025 bei 10-15% liegen“, erwartet David Bianco, Chefanlagestratege Americas der Fondsgesellschaft DWS

  • Heißt: Die Bewertungen von US-Aktien dürften damit nach wie vor sehr hoch bleiben – und Kurs-Gewinn-Verhältnisse von +20 so schnell nicht verschwinden

  • Große Unbekannte: Der Bald-/Wieder-US-Präsident Donald Trump will Zölle gegen China, Europa aber auch gegen seine geografischen Nachbarn Kanada und Mexiko einführen – die Auswirkungen dieser Zölle auf die US-Wirtschaft und -Inflation sind schwer abzuschätzen

Looking ahead: Wir glauben, dass drei Kern-Trends das US-Börsenjahr 2025 prägen werden

  • 1️⃣ Zoll das passieren? Wir werden abwarten müssen – will der selbsternannte Dealmaker Trump seine Zolldrohungen nur als Verhandlungsmasse nutzen oder mit Globalisierung und Freihandel tatsächlich die Grundfeste der modernen Wirtschaftsordnung antasten?

  • 2️⃣ KI continued? Als z.B. der NVIDIA-Kurs allein im zurückliegenden Jahr um 180% zulegte, fragen sich viele: Kann das so weitergehen? Die Antwort wird vor allem davon abhängen, ob die KI-Börsenrallye 2025 über die “Magnificient Seven” hinaus für Furore sorgt (z.B. weil auch Tech-Firmen “aus der zweiten Reihe” Effizienzen via KI heben)

  • 3️⃣ Was macht die Inflation? Sollte unter Donald Trump die Inflation in den USA ein Comeback erleben, könnte die US-Notenbank mit höheren Zinsen gegenhalten. In der Folge müssten Firmen mehr für ihre Kredite zahlen, Privatleute würden nicht so viel auf Pump kaufen und Anlageprofis würden mehr Geld in Zinsanlagen stecken ➡️ think: dreifacher Gegenwind für Aktien

Warum das wichtig ist: Weil US-Anleger sich unter einer abermaligen Trump-Präsidentschaft erneut an eine wenig berechenbare Linie gewöhnen müssen – mit potenziellen Ausschlägen in alle Richtungen

Wir sagen: Macht euch euer eigenes Bild, bevor ihr investiert – hier kommen unsere Leseempfehlungen 📚

partner

Was ist passiert: Die Kryptomärkte boomen – Bitcoin, Ethereum und Solana pendeln um ihre All-Time-Highs

Ganz wichtig: Ist dabei Sicherheit – BitPanda ist laut Handelsblatt auch einer der sichersten Kryptoanbieter* 👇

  • Konkret: Lagern die Coins in Offline-Wallets, ergänzt durch eine Zwei-Faktor-Authentifizierung

  • On Top: Bietet BitPanda auch andere Anlageklassen – ETFs, Einzelaktien, Rohstoffe und mehr

Heißt: Hier entlang, um jetzt zu profitieren – oder erst einmal zur BitPanda Academy für diejenigen, die noch keine Kryptoerfahrungen haben 🎓

*Quelle: Handelsblatt. Finanzanlagen bergen Risiken. morningcrunch ermöglicht seinen Partnern, ihre Angebote zu präsentieren, bietet dabei aber keine Anlageberatung.

euro equities

Potenzial für Eurostoxx – und DAX – nach Zweijahresrallye überschaubar?

Was ist passiert: Seit Anfang 2023 haben der deutsche Leitindex DAX und sein Eurozonen-Pendant EuroStoxx 50 +40% bzw. knapp 30% Kursgewinne verbucht

Die Details: In den USA wird Donald Trump 2025 als Präsident seine "America First"-Politik vorantreiben – was sowohl Herausforderungen als auch Chancen für die heimischen Aktienmärkte mit sich bringt

  • Zum einen: Sind höhere Zölle und andere Eingriffe in den freien Welthandel natürlich Risiken, vor allem für exportabhängige Volkswirtschaften wie die deutsche

  • Zum anderen: Können Steuersenkungen und Deregulierungen in den USA auch Unternehmen und Märkten in Europa positive Impulse verleihen - denn zahlreiche europäische Unternehmen haben wichtige Produktionsstätten in den USA

Looking ahead: Auch “heimische” Faktoren werden die europäischen Märkte schon in den nächsten Monaten verstärkt beschäftigen

  • 🇩🇪: Hierzulande stehen nach dem Ampel-Aus vorgezogene Bundestageswahlen an – deren Ausgang und die Diskussion um eine Reform der Schuldenbremse sind wichtige Stellschrauben für Deutschlands Konjunkturausblick

  • 🇫🇷: Außerdem steckt das hoch verschuldete Frankreich nach dem Sturz der Regierung von Premierminister Michel Barnier politisch tief in der Krise – dass der Sparhaushalt für das neue Jahr immer noch nicht verabschiedet wurde, bereitet angesichts einer €60-Mrd.-Lücke Sorgen

  • 🇪🇺: Sollte die "Agenda zur Verbesserung der Wettbewerbsfähigkeit" des einstigen EZB-Präsidenten Mario Draghi umgesetzt werden (sog. “Draghi-Plan”), würde dies Investitionen von jährlich rund €800 Mrd. in Europa bedeuten

Warum das wichtig ist: Weil trotz gemischter Vorzeichen die meisten Experten den DAX und Eurostoxx für Ende 2025 leicht im Plus, im schlechtesten Fall “neutral” sehen

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community corner

Umfrage der Woche: Weil wir den ImmoCrunch bald als unser nächstes Briefing launchen werden (Waitlist hier) – wie sieht eigentlich euer Immo-Portfolio aus? 🏡

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china equities

Zinsen, Zollstreit und Konjunktur-Impuls 2025 im Fokus

Was ist passiert: Für Chinas Aktienmärkte haben schon 2024 staatliche Konjunkturmaßnahmen eine Schlüsselrolle gespielt – und werden dies auch nächstes Jahr tun

Die Details: Der Hongkonger Leitindex Hang Seng hat vier Verlustjahre in Folge hinter sich – weil die chinesische Volkswirtschaft unter einer Immobilienkrise, Überschuldung der lokalen Regierungen und übermäßigen Eingriffen der kommunistischen Regierung leidet

  • Aber, aber, aber: Die chinesische Führung will 2025 >$1,4 Bio. in die Wirtschaft investieren

  • Doppel-Stimulus: Chinas Regierung will sich 1️⃣ mit einer lockereren Geldpolitik gegen die Wirtschaftsprobleme des Landes stemmen und 2️⃣ auch mehr direkte Hilfen für die Wirtschaft bereitstellen

  • Problem: Konkretes fehlt bislang aber, vor allem beim Fiskal-Stimulus

Looking Ahead: Evtl. wird die chinesische Regierung ihr Fiskal-Paket erst dann konkretisieren, sobald mehr Klarheit über die Handelspolitik unter Donald Trump besteht

  • Denn: Trump hat mehrfach Zölle auf chinesische Importe angekündigt und schon unter der Biden-Regierung kündigte sich ein Handelsstreit um Chips an – etwa 17% von Chinas Exporte gehen in die USA, ein Wert, der 2024 unerwartet stabil war

  • Flashback: Der Handelskonflikt mit dem Reich der Mitte hatte schon Trumps erste Amtszeit von 2017 bis 2021 geprägt

Warum das wichtig ist: Weil – während die Geldpolitik im Jahr 2024 im Allgemeinen die Erwartungen übertraf (remember: September-Rallye an Chinas Aktien-Märkten) – die Fiskalpolitik die Märkte weitgehend enttäuschte

  • Crunch-Take: Wir sind der Meinung, dass die laue Reaktion des Marktes auf das $1,4-Bio.-Fiskalpaket die Auswirkungen dieses Pakets unterschätzt

  • Denn: Die Bewältigung des kurzfristigen Schuldendrucks der Lokalregierungen ist ein wichtiger Schritt, um diese in die Lage zu versetzen, ihre traditionelle Rolle als Anbieter fiskalischer Anreize wieder aufzunehmen

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jobboard

🔥 Alibaba bleibt eines der spannendsten Tech-Unternehmen weltweit. Aktuell baut der chinesische Konzern sein Europateam aus und ist dabei längst mehr als eine “Dropshipping-Plattform”. Aktuell sucht das Team ein:e User Growth Manager:in in München.

📌 Raisin: Product Manager – Data Insights, Berlin

📌 Ottobock: Product Manager Electrosimulation, Berlin

📌 Kärcher: Senior Investment Manager, Stuttgart

📌 Dunia: Chief of Staff, Berlin

📌 Vorwerk Ventures: Visiting Investment Analyst, Berlin

📌 Aleph Alpha: Senior Product Manager, Berlin/Heidelberg

📌 Lumenaza: Chief Product Officer, Berlin

📌 Predium: Head of Sales, München

📌 Anthropic: Head of Investor Relations, San Francisco (Gehalt: $500k)

*Liebe Arbeitgeber – sucht ihr smarte Young Professionals? Dann 📩 uns.

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